Harga Terealisasi

Realized Price = Realized Cap ÷ suplai beredar. Realized Cap diperkenalkan pada 2018 oleh Nic Carter dan Antoine Le Calvez dari Coin Metrics (awalnya untuk mendiskon koin yang telah lama hilang): setiap koin dinilai pada harga saat terakhir kali berpindah on-chain. Membaginya dengan suplai menghasilkan biaya akuisisi rata-rata seluruh holder — garis referensi paling mendasar dalam analisis on-chain, yang menjadi asal turunan MVRV maupun NUPL.

Dapat diverifikasi pada grafik publik: harga spot yang jatuh di bawah Realized Price sangat jarang terjadi dan terbatas pada fase akhir bear market — awal 2015, November 2018 hingga April 2019, Maret 2020, dan Juni 2022 hingga awal 2023. Penembusan ke bawah berarti rata-rata holder sedang merugi secara belum terealisasi; setiap episode semacam itu secara historis bertepatan dengan wilayah dasar siklus. Sebaliknya, seberapa jauh harga meregang di atas garis ini saat bull market (yang persis adalah MVRV) mengukur tingkat kepanasan pasar.

Dua detail memengaruhi interpretasi. Koin-koin purba yang hilang tetap masuk perhitungan pada harga belasan tahun lalu, menarik rata-rata ke bawah — basis biaya riil holder aktif berada di atas garis ini. Selain itu, koin yang berpindah tangan di dalam exchange tidak pernah menyentuh blockchain, sehingga pembaruan basis biaya tertinggal dari perputaran sebenarnya. Ini adalah aproksimasi yang benar secara orde besaran, bukan akuntansi yang presisi. Varian LTH/STH Realized Price memberikan garis biaya terpisah untuk holder lama dan pendatang baru dengan granularitas lebih halus.

Beyond on-chain P&L, gauge market stress with live liquidations and the Fear & Greed Index.