Indikator Hash Ribbons

Hash Ribbons diperkenalkan oleh Charles Edwards, pendiri Capriole Investments, dalam artikelnya pada Agustus 2019 "Hash Ribbons & Bitcoin Bottoms" (awalnya di Medium, kini tersimpan di capriole.com). Wawasannya: penambang adalah partisipan dengan tekanan biaya paling transparan di jaringan. Ketika pertumbuhan hashrate berbalik negatif — penambang kapitulasi, terpaksa mematikan mesin — harga secara historis sudah dekat dengan dasar; dan momen hashrate kembali tumbuh secara historis menjadi salah satu titik masuk dengan risk-reward terbaik.

Grafik ini memplot konstruksi aslinya: simple moving average 30 hari (hijau) dan 60 hari (merah) dari hashrate. 30DMA memotong ke bawah 60DMA menandai dimulainya kapitulasi penambang (hashrate menyusut); 30DMA memotong kembali ke atas menandai berakhirnya kapitulasi dan pemulihan. Sinyal beli lengkap Edwards juga menunggu momentum harga berbalik positif (10DMA harga di atas 20DMA) sebagai konfirmasi. Menurut hitungannya, kapitulasi penambang terjadi rata-rata sekitar sekali setahun, dengan halving sebagai salah satu pemicu yang umum.

Backtest Edwards dalam artikel asli dan pembaruan-pembaruan berikutnya mencakup dasar-dasar besar sejak 2011 (2015, 2016, 2019, Maret 2020), dengan imbal hasil yang kuat setelah sinyal terkonfirmasi. Namun ia sendiri mendokumentasikan kegagalannya: sebuah sinyal pada 2015 diikuti penurunan sekitar 42%, dengan sinyal prematur serupa pada 2019, 2021, dan 2022. Solusinya sendiri adalah melapisi filter tren harga (misalnya MA 50/200 hari) — ini bukan tombol beli-di-dasar yang berdiri sendiri.

Hashrate adalah estimasi yang disimpulkan dari waktu blok, dan meski sudah dihaluskan rata-rata 30/60 hari, peristiwa ekstrem — larangan penambangan di Tiongkok tahun 2021, pemadaman listrik berskala besar — dapat menghasilkan persilangan yang tak terkait kapitulasi ekonomis. Lompatan generasi dalam efisiensi ASIC juga melepaskan kaitan antara ayunan hashrate dan tekanan finansial penambang. Hash Ribbons hanya membaca siklus tekanan sisi suplai penambangan; ia buta terhadap sisi permintaan. Padukan dengan metrik permintaan on-chain.

Beyond network data, see the broader market via total crypto market cap and BTC liquidations.