Hash Ribbons Göstergesi

Hash Ribbons, Capriole Investments'ın kurucusu Charles Edwards tarafından Ağustos 2019'da "Hash Ribbons & Bitcoin Bottoms" başlıklı makalede tanıtıldı (ilk olarak Medium'da yayımlandı, şimdi capriole.com'da barındırılıyor). Temel içgörü: madenciler, ağın maliyet baskısı en şeffaf biçimde görünen katılımcılarıdır. Hashrate büyümesi negatife döndüğünde — madenciler teslim olup makinelerini kapatmak zorunda kaldığında — fiyat tarihsel olarak bir dibe yakın olmuştur; hashrate'in yeniden büyümeye başladığı an ise risk-getiri açısından en iyi giriş noktalarından biri olagelmiştir.

Bu grafik özgün kurguyu çizer: hashrate'in 30 günlük (yeşil) ve 60 günlük (kırmızı) basit hareketli ortalamaları. 30 günlük ortalamanın 60 günlüğün altına kesmesi madenci teslimiyetinin başlangıcını işaretler (hashrate daralıyor); yeniden üstüne kesmesi ise teslimiyetin bitişini ve toparlanmayı gösterir. Edwards'ın tam alım sinyali, teyit için ayrıca fiyat momentumunun pozitife dönmesini bekler (fiyatın 10 günlük ortalamasının 20 günlüğün üzerine çıkması). Onun sayımına göre madenci teslimiyeti ortalama yılda yaklaşık bir kez görülür ve yarılanmalar (halving) sık rastlanan tetikleyicilerdendir.

Edwards'ın özgün makaledeki ve sonraki güncellemelerdeki geriye dönük testleri, 2011'den bu yana yaşanan büyük dipleri kapsar (2015, 2016, 2019, Mart 2020) ve teyit edilen sinyallerin ardından güçlü getiriler kaydedilmiştir. Ancak başarısızlıkları da bizzat kendisi belgeliyor: 2015'teki bir sinyalin ardından yaklaşık %42'lik bir düşüş yaşandı; 2019, 2021 ve 2022'de de benzer erken sinyaller görüldü. Kendi önerdiği çare, üzerine bir fiyat trendi filtresi eklemektir (örneğin 50/200 günlük hareketli ortalamalar) — tek başına bir dipten alım düğmesi değildir.

Hashrate, blok sürelerinden geriye doğru çıkarılan bir tahmindir; 30/60 günlük ortalamalarla yumuşatılsa bile uç olaylar — Çin'in 2021 madencilik yasağı, geniş çaplı elektrik kesintileri — ekonomik teslimiyetle ilgisiz kesişimler üretebilir. ASIC verimliliğindeki nesil sıçramaları da hashrate dalgalanmalarını madencilerin finansal baskısından koparabilir. Hash Ribbons yalnızca arz tarafındaki stres döngüsünü okur; talebe karşı kördür. Zincir üstü talep göstergeleriyle birlikte kullanın.

Beyond network data, see the broader market via total crypto market cap and BTC liquidations.