Bitcoin Liveliness

Liveliness, Aralık 2018'de Tamás Blummer tarafından tanıtıldı: kümülatif coin days destroyed ÷ kümülatif coin days created. Payda, ağın bugüne dek biriktirdiği her coin-günü; pay ise bunun harcama yoluyla yok edilen kısmını içerir. Değer 0 ile 1 arasında sınırlıdır: hiçbir coin hiç hareket etmeseydi 0'a, tüm coin'ler sürekli el değiştirseydi 1'e yaklaşırdı. HODL davranışını tek bir eğriye sıkıştırır.

Kümülatif bir oran olduğundan mutlak seviye pek bir şey söylemez — eğimi okuyun. Yükseliyorsa: coin-günler yaratıldığından hızlı yok ediliyor, eski arz harcanıyor, uzun vadeli yatırımcılar net dağıtımda. Düşüyor veya yataysa: yeni birikim yok edilenin önünde, arz dibe çöküyor, sahipler net birikimde. Blummer'ın özgün gözlemi: Liveliness fiyat yükselişleri sırasında tırmanır (dağıtım), yatay dönemlerde geriler (birikim) — döngü tepesinde dağıtım, ayı piyasasında istifleme anlatısıyla tutarlı.

Kayıp coin'ler paydaya sonsuza dek coin-gün biriktirir ama payı asla beslemez; bu da okumayı yapısal olarak bastırır ve uzun vadeli bir aşağı kayma yaratır. Her CDD ailesi göstergesinde olduğu gibi, borsa soğuk cüzdan konsolidasyonları ve saklama (custody) taşımaları, piyasa duyarlılığıyla ilgisiz yok etme sivri uçları üretir. Kümülatif kurgu onu son derece pürüzsüz kılar — çeyreklikten yıllığa trend dönüm noktaları için yararlı, kısa vadeli işlem için anlamsızdır.

Alongside holder behavior, watch short-term leverage via BTC liquidations and funding rates.