HODL Dalgaları (Arz Dağılımı)

HODL Waves ilk kez Nisan 2018'de, Unchained Capital kurucu ortağı Dhruv Bansal tarafından "Bitcoin Data Science: HODL Waves" başlıklı yazıda yayımlandı. Kurgu şöyle: dolaşımdaki arzın tamamı, zincir üstündeki son hareketinden bu yana geçen süreye göre yaş dilimlerine ayrılır (1 günden az, 1 hafta, 1 ay … 10+ yıl) ve dilimler günlük %100 alan grafiği halinde üst üste yığılır. Her bandın kalınlığı, o yaş kohortunun toplam arzdaki payıdır.

Boğa piyasası doruklarında arz kitlesel olarak el değiştirir ve genç bantlar (<3 ay) aniden genişler. Tepe alıcıları coin'lerini tuttukça bu kohort ay be ay yaşlanır ve sırayla daha eski bantlara akar — grafikte yukarı doğru yayılan bir dalga olarak görünür. Özgün makale 2011 ve 2014 gibi dönemlerin simgesel HODL dalgalarını bu şekilde adlandırdı. Tersine, eski bantların aniden incelmesi uykudaki arzın uyandığını gösterir — tipik olarak boğa piyasası dağıtımında görülür.

Sinyal uçlardadır: genç bant payının tarihsel zirvelere fırlaması el değiştirme çılgınlığı demektir ve tarihsel olarak döngü tepeleriyle örtüşür; 5 yıl+ ve 10 yıl+ bantlarının kalıcı genişlemesi ise arz kilitlenmesinin derinleştiğini gösterir (kayıp coin'ler dahil). Unutmayın: yaş yalnızca zincir üstü hareketlerde sıfırlanır — borsa içi el değiştirme zincire hiç dokunmaz; saklama taşımaları ise gerçekte sahip değiştirmemiş eski coin'leri "gençleştirir". 2024 sonrası ETF saklama düzenlemelerinin eski bantlarda yarattığı bozulmanın ayrıca ayırt edilmesi gerekir.

Alongside holder behavior, watch short-term leverage via BTC liquidations and funding rates.