SOPR Bitcoin

Spent Output Profit Ratio diperkenalkan oleh Renato Shirakashi pada April 2019. Indikator ini hanya melihat koin yang benar-benar berpindah pada hari itu: untuk setiap UTXO yang dibelanjakan, dihitung harga saat dibelanjakan ÷ harga saat dibuat, lalu diagregasi dengan pembobotan volume. SOPR di atas 1 berarti perputaran on-chain hari itu, secara rata-rata, dijual dalam kondisi untung; di bawah 1 berarti dijual rugi. Jika MVRV dan NUPL mengukur keuntungan di atas kertas, SOPR mengukur keuntungan yang benar-benar dikantongi.

Pengamatan kunci Shirakashi: di pasar bullish, penurunan SOPR menuju 1 selalu tertolak — para holder menolak menjual rugi, tekanan jual mengering, dan harga menemukan support. Di pasar bearish berlaku cerminan sebaliknya: kenaikan SOPR hingga 1 justru dijual — pembeli yang terjebak keluar di titik impas, mengubah angka 1 menjadi resistance. Cara SOPR berinteraksi dengan garis 1 (support atau resistance) dengan sendirinya menjadi sinyal rezim yang membedakan struktur bullish dan bearish.

Pembacaan yang bertahan jauh di atas 1 menandakan aksi ambil untung yang aktif — normal di tengah pasar bullish, tetapi menjadi peringatan distribusi jika harga tertahan di bawahnya. Pembacaan yang jatuh dalam di bawah 1 menandakan realisasi kerugian karena panik; dasar-dasar kapitulasi (Maret 2020 adalah contoh klasiknya) menunjukkan anjloknya SOPR secara dalam yang diikuti pemulihan berbentuk V. Nilai harian cukup bising; penghalusan yang umum dipakai adalah rata-rata 7 hari.

SOPR mengasumsikan berpindah = terjual, padahal transfer ke dompet sendiri dan penataan ulang dompet exchange menciptakan catatan pembelanjaan tanpa ada penjualan sama sekali. Secara agregat ia berfungsi sebagai proksi, tetapi lonjakan satu hari sebaiknya dicek dulu terhadap migrasi dompet yang sudah diketahui. Varian: aSOPR mengecualikan output yang dipegang kurang dari satu jam (perputaran transaksional); LTH-SOPR dan STH-SOPR memisahkan data berdasarkan ambang 155 hari untuk melacak laba-rugi terealisasi para pemain lama dan pendatang baru secara terpisah.

Beyond cycle positioning, gauge short-term sentiment with market-wide liquidations and BTC liquidation data.