MVRV Holder Jangka Panjang

Analisis Glassnode atas probabilitas pembelanjaan UTXO historis menemukan: begitu sebuah koin tidak bergerak selama sekitar 155 hari, peluangnya untuk dibelanjakan turun tajam. Ambang itu membagi suplai menjadi Long-Term Holder (LTH, >155 hari) dan Short-Term Holder (STH). LTH-MVRV menghitung MVRV hanya untuk kohor jangka panjang — harga saat ini sebagai kelipatan dari basis biaya rata-rata para holder veteran.

Holder jangka panjang adalah kohor dengan biaya terendah, paling berpengalaman, dan paling konsisten perilakunya: mereka mengakumulasi sepanjang dasar bear market dan mendistribusikan di fase akhir bull market. LTH-MVRV mengisolasi kondisi laba mereka. Angka yang ekstrem tinggi berarti laba di atas kertas para veteran — dan insentif distribusinya — sedang maksimal; setiap puncak siklus besar bertepatan dengan LTH-MVRV yang tinggi. Pembacaan mendekati atau di bawah 1 berarti bahkan kohor berbiaya terendah pun sedang merugi, yang secara historis menandai dasar kapitulasi.

Tiga catatan. Basis biaya LTH sangat rendah, sehingga secara absolut LTH-MVRV jauh lebih tinggi daripada MVRV standar — ambang keduanya tidak bisa dipertukarkan. Versi Glassnode telah disesuaikan per entitas (penetapan kohor berdasarkan usia pembelian tertimbang volume milik suatu entitas, bukan per-UTXO), dan definisinya berbeda antar penyedia data, sehingga angka lintas situs tidak akan persis cocok. Dan ia mengukur insentif, bukan aksi — laba besar para veteran tidak memaksa mereka menjual; padukan dengan LTH-SOPR, yang menunjukkan laba yang benar-benar direalisasikan saat mereka menjual.

Beyond cycle positioning, gauge short-term sentiment with market-wide liquidations and BTC liquidation data.