Harga Terminal

Terminal Price diciptakan oleh James Check (Checkmate), analis on-chain utama di Glassnode. Konstruksinya terdiri dari dua langkah: pertama, hitung Transferred Price — harga transaksi rata-rata tertimbang waktu yang tersirat dari akumulasi coin days destroyed, yaitu harga perpindahan historis setiap koin yang dibobot berdasarkan berapa lama koin itu benar-benar dipegang; lalu kalikan dengan faktor 21.

Dapat diverifikasi pada grafik publik: puncak siklus Desember 2017 menyentuh garis Terminal Price; puncak pertama tahun 2021 pada bulan April (~$64K) juga pada dasarnya mencapainya, tetapi titik tertinggi terakhir pada November 2021 ($69K) tidak sampai ke sana. Garis ini bukan plafon yang harus disentuh setiap siklus — ia menandai besaran level yang pernah dicapai puncak-puncak di masa lalu.

Faktor 21 adalah hasil penyesuaian empiris (gemanya terhadap batas suplai 21 juta hanyalah sentuhan desain, bukan matematika). Konstruksinya menggelembungkan basis biaya jangka panjang ke skala puncak historis. Kelemahan bersama semua model "basis biaya dikali konstanta" semacam ini (termasuk Top Cap dan Delta Top): pengalinya disesuaikan dengan siklus masa lalu dan belum tentu terulang seiring berubahnya struktur pasar. Gunakan sebagai pita referensi, jangan pernah sebagai target harga yang presisi.

Beyond cycle positioning, gauge short-term sentiment with market-wide liquidations and BTC liquidation data.