Valor Acumulado de Coin Days Destroyed

O CVDD — Cumulative Value-Days Destroyed, ou valor-dias destruídos acumulado — foi criado pelo analista Willy Woo em 2018 e publicado em abril de 2019 junto com o estudo de David Puell "Experiments on Cumulative Destruction". A motivação: o Coin Days Destroyed (CDD, tratado em página própria aqui) registra o fluxo diário de moedas antigas trocando de mãos; Woo queria acumular esse fluxo em um piso de avaliação em ascensão contínua — nas palavras dele, um modelo de fundo que acompanha a idade das moedas transferidas para novos compradores, com base na ideia de que moedas antigas passando para mãos novas elevam o valor de piso percebido pelo mercado.

Três passos: multiplicar o CDD de cada dia pelo preço daquele dia para obter os valor-dias destruídos denominados em dólares (VDD); somar de forma acumulada desde o bloco gênesis; e então dividir pela idade do mercado em dias e por uma constante de calibração de 6 milhões. Woo e Puell admitem abertamente que o número de 6 milhões é um ajuste empírico sem ligação com qualquer fundamento do Bitcoin — daí o rótulo de 'experimental' do modelo. O resultado é uma curva suave, denominada em dólares, que quase nunca cai.

São galhos da mesma árvore, cada um com sua função: o CDD é o fluxo diário (moedas antigas se moveram?); o VDD Multiple pergunta se o valor em dólares desse fluxo está quente ou frio em relação ao último ano (um sinal voltado a topos); o CVDD acumula e normaliza todo o histórico em uma linha de piso no espaço de preços (um sinal voltado a fundos). Na família irmã do preço transferido, o Terminal Price (preço transferido × 21) marca os topos e o Balanced Price (preço realizado menos preço transferido) marca os fundos. O que diferencia esta página: o CVDD é uma linha diretamente comparável ao preço à vista, não um oscilador.

O histórico é verificável em gráficos públicos: em fundos de ciclo como 2015 e o final de 2018, o preço à vista desceu até a linha do CVDD — o que lhe rendeu o apelido de 'piso em ascensão contínua', já que continua subindo lentamente mesmo em mercados de baixa, oferecendo uma referência de fundo que sobe com o tempo (Woo apontou publicamente o CVDD em cerca de US$ 15,4 mil em junho de 2022; a mínima do ciclo seguinte se sustentou acima dela). Os limites são igualmente claros: a constante de 6 milhões é puro ajuste histórico, e o próprio Woo afirma que modelos assim não trazem garantia alguma para ciclos futuros. Além disso, quando o preço é negociado muito acima da linha, sua relevância se dilui com a distância. Trate-o como uma coordenada de piso para bear markets profundos — nunca como um alvo de preço que precise ser atingido.

Alongside holder behavior, watch short-term leverage via BTC liquidations and funding rates.