减半后价格表现

以每次减半日（2012-11-28、2016-07-09、2020-05-11、2024-04-20）收盘价为基准 100，把之后 4 年（约一个完整周期）的每日价格换算为相对涨跌幅，四条曲线放在同一坐标系对比。Y 轴为对数刻度。

前三次减半后 12-18 个月均出现周期顶部：2012 周期峰值约 +9000%、2016 周期约 +2800%、2020 周期约 +650%——收益率逐周期递减（边际递减规律）。

样本只有 4 次，且宏观环境（ETF、利率周期）每轮不同，历史节奏不保证重复。仅供研究参考，不构成投资建议。