WBTC 餘額

WBTC（Wrapped Bitcoin）是運行在以太坊上的 ERC-20 代幣，2019 年 1 月上線，由託管方（長期為 BitGo）持有真實 BTC 儲備、按 1:1 鑄造對應數量的 WBTC。持有者把 BTC 交給託管方換取 WBTC，就能把比特幣的價值帶進以太坊的 DeFi 生態——做抵押借貸、提供流動性、參與收益策略，這些是比特幣主鏈本身做不到的。本頁曲線即 WBTC 的錨定餘額：託管方實際持有、支撐流通 WBTC 的比特幣數量。數據取自 DefiLlama 的託管合約鏈上餘額，最新點用 wbtc.network 官方 supply 校準（兩者口徑有約 1-2% 的系統性差異，站內已做對齊處理）。

餘額上升 = 淨鑄造：有人把 BTC 鎖進託管換出 WBTC，通常發生在 DeFi 收益機會吸引比特幣資金入場時；餘額下降 = 淨贖回：WBTC 被銷毀、真實 BTC 被取回，通常對應 DeFi 去槓桿、信任擔憂或更優替代品出現。所以這條曲線本質上是『比特幣資金對以太坊 DeFi 的參與度』的存量計——它衡量的不是價格預期，而是跨鏈資金配置的意願。

窗口內兩個關鍵節點。其一，餘額在 2022 年 5 月見頂約 28.5 萬枚——恰逢上一輪 DeFi 槓桿週期的頂部，此後隨 Luna/FTX 連環去槓桿一路縮水。其二，2024 年 8 月 BitGo 宣佈將 WBTC 託管遷入與 BiT Global 的合資結構（後者與孫宇晨存在關聯），引發社區對託管中立性的廣泛質疑：MakerDAO 投票移除 WBTC 抵押品資格，Coinbase 隨後推出競品 cbBTC。本頁數據顯示餘額從當時約 15.5 萬枚續降至 2026-06 的 11.3 萬枚低點，目前約 11.6 萬枚——信任事件對錨定餘額的侵蝕清晰可見。

WBTC 的 1:1 錨定完全建立在『託管方誠實且有償付能力』的假設上——它是託管模式，不是密碼學保證的無信任橋。儲備可通過鏈上地址公開審計，這是它比傳統託管透明的地方；但贖回權限、託管密鑰管理、司法管轄風險都在鏈下。使用建議：把這條曲線當作 DeFi 中比特幣資金的景氣度指標與託管信任的溫度計來讀；餘額的快速下降既可能是去槓桿，也可能是信任遷移（流向 cbBTC 等競品），結合競品供應量數據交叉判斷更準。

機構資金流之外，衍生品槓桿水平可參考合約持倉量與BTC 爆倉數據交叉驗證。