WBTC 余额

WBTC（Wrapped Bitcoin）是运行在以太坊上的 ERC-20 代币，2019 年 1 月上线，由托管方（长期为 BitGo）持有真实 BTC 储备、按 1:1 铸造对应数量的 WBTC。持有者把 BTC 交给托管方换取 WBTC，就能把比特币的价值带进以太坊的 DeFi 生态——做抵押借贷、提供流动性、参与收益策略，这些是比特币主链本身做不到的。本页曲线即 WBTC 的锚定余额：托管方实际持有、支撑流通 WBTC 的比特币数量。数据取自 DefiLlama 的托管合约链上余额，最新点用 wbtc.network 官方 supply 校准（两者口径有约 1-2% 的系统性差异，站内已做对齐处理）。

余额上升 = 净铸造：有人把 BTC 锁进托管换出 WBTC，通常发生在 DeFi 收益机会吸引比特币资金入场时；余额下降 = 净赎回：WBTC 被销毁、真实 BTC 被取回，通常对应 DeFi 去杠杆、信任担忧或更优替代品出现。所以这条曲线本质上是『比特币资金对以太坊 DeFi 的参与度』的存量计——它衡量的不是价格预期，而是跨链资金配置的意愿。

窗口内两个关键节点。其一，余额在 2022 年 5 月见顶约 28.5 万枚——恰逢上一轮 DeFi 杠杆周期的顶部，此后随 Luna/FTX 连环去杠杆一路缩水。其二，2024 年 8 月 BitGo 宣布将 WBTC 托管迁入与 BiT Global 的合资结构（后者与孙宇晨存在关联），引发社区对托管中立性的广泛质疑：MakerDAO 投票移除 WBTC 抵押品资格，Coinbase 随后推出竞品 cbBTC。本页数据显示余额从当时约 15.5 万枚续降至 2026-06 的 11.3 万枚低点，目前约 11.6 万枚——信任事件对锚定余额的侵蚀清晰可见。

WBTC 的 1:1 锚定完全建立在『托管方诚实且有偿付能力』的假设上——它是托管模式，不是密码学保证的无信任桥。储备可通过链上地址公开审计，这是它比传统托管透明的地方；但赎回权限、托管密钥管理、司法管辖风险都在链下。使用建议：把这条曲线当作 DeFi 中比特币资金的景气度指标与托管信任的温度计来读；余额的快速下降既可能是去杠杆，也可能是信任迁移（流向 cbBTC 等竞品），结合竞品供应量数据交叉判断更准。

机构资金流之外，衍生品杠杆水平可参考合约持仓量与BTC 爆仓数据交叉验证。