Profit/Perte Net Réalisé

Le Net Realized Profit/Loss additionne, sur toutes les pièces dépensées on-chain dans la journée, l'écart entre leur prix de cession et leur prix d'acquisition (valeur de l'UTXO à la dépense moins sa valeur à la création) — le P&L net réalisé du jour, en dollars. C'est le pendant en valeur absolue du SOPR : le SOPR donne le ratio moyen de profit, cet indicateur donne le total en dollars des profits ou pertes effectivement actés.

Des valeurs positives élevées et soutenues : prises de bénéfices massives — normales dans la phase d'avancée principale d'un marché haussier, mais des lectures proches des extrêmes historiques (comme autour des sommets de 2021 et de 2024-2025) appellent à la prudence, puisque la demande nouvelle doit absorber chaque dollar réalisé. Des pics négatifs profonds : la preuve directe de ventes paniques à perte — mars 2020 et juin/novembre 2022 (Luna, FTX) ont chacun laissé des pics de réalisation de pertes emblématiques qui, rétrospectivement, ont marqué des zones de plancher.

Le NUPL mesure le P&L latent — l'énergie potentielle ; cet indicateur mesure sa libération. Un potentiel élevé ne garantit pas sa libération, mais toute libération s'imprime ici. La combinaison « NUPL élevé + profits nets réalisés en expansion » constitue une signature de sommet plus solide que chacun pris isolément. Les réserves reflètent celles du SOPR : les auto-transferts et les réorganisations des plateformes d'échange fabriquent de fausses « réalisations », et les montants absolus varient avec la taille du marché — pour les comparaisons inter-cycles, privilégier la variante normalisée par la capitalisation.

Beyond on-chain P&L, gauge market stress with live liquidations and the Fear & Greed Index.