Logaritmik Büyüme Eğrisi

Bitcoin'in fiyat geçmişi birkaç büyüklük mertebesine yayılır — 1 doların altından on binlerce dolara. Doğrusal bir grafikte ilk on yıl zemine yapışık bir çizgiye dönüşür ve tüm yapı kaybolur; yalnızca logaritmik eksenler "1'den 10'a" ile "10 binden 100 bine" hareketlerine eşit görsel ağırlık verir ve uzun vadeli büyümenin yapısı ancak o zaman görünür hale gelir. Tüm logaritmik büyüme modellerinin arkasındaki ortak gözlem şudur: Bitcoin'in logaritmik fiyat kazanımları zamanla yavaşlamıştır — her döngünün katsayısı bir öncekinden küçük olmuştur.

Logaritmik büyüme eğrisi, tek bir kişinin buluşu değil, topluluğun yaygın biçimde kullandığı bir analiz çerçevesidir. İki etkili çizgi öne çıkar: takma adlı analist Dave the Wave, elle çizdiği daralan LGC kanalını Aralık 2018'de — tam da o ayı piyasasının dip yaptığı hafta — yayımladı; Harold Christopher Burger ise Eylül 2019'da, aynı olguyu log-log uzayında doğrusal regresyonla betimleyen "güç yasası koridoru"nu (power-law corridor) yayımladı ve güç yasası fikrinin ilk kez 2018'de Giovanni Santostasi tarafından Reddit'te ortaya atıldığını bizzat belirtti. Çizim yöntemleri farklı, temel sezgi aynıdır: Bitcoin'in sermayeleşme sürecini, olgunlaştıkça yavaşlayan bir büyüme olarak görmek.

Bu grafik, tüm tarihsel günlük fiyatlar üzerinde log(fiyat) ile log(genesis'ten bu yana geçen gün sayısı) arasında en küçük kareler regresyonu çalıştırarak orta bantta bir "uyarlanmış gerçeğe uygun değer" çizgisi üretir; ardından kanalın alt ve üst bantlarını oluşturmak için bu çizgiyi artıkların standart sapmasının ±1,5 katı kadar kaydırır. Bu, sitenin kendi uygulamasıdır — ruhen Dave the Wave'in elle çizdiği eğrilerden çok Burger'in güç yasası koridoruna yakındır; başka sitelerle karşılaştırırken farklılıklar beklenmelidir.

Bu modeller ciddi eleştiriler almaktadır: parametreler tamamen geçmiş verilere uyarlanmıştır, her yeni veri geldiğinde eğri kayar ve şüpheciler (aralarında Tim Stolte ve Marcel Burger'in de bulunduğu isimler) resmi itirazlar yayımlamış, Burger ve Santostasi de bunlara yanıt vermiştir. Pragmatik kullanım, onu kaba bir uzun döngü değerleme referansı olarak ele almaktır — tarihsel olarak alt banda yapışan fiyatlar derin ayı piyasalarını, üst banda dokunuşlar coşkuyu işaretlemiştir — hassas bir tahmin aracı olarak değil; kısa vadeli zamanlama içinse asla.

Beyond cycle positioning, gauge short-term sentiment with market-wide liquidations and BTC liquidation data.