Preço Equilibrado

O Balanced Price foi proposto por David Puell: preço realizado menos Transferred Price. O preço realizado é a base de custo média de todos os holders; o Transferred Price é o preço histórico de giro ponderado por CDD — na prática, o prêmio que o mercado paga pelo tempo de posse. Subtraindo um do outro, elimina-se esse valor do tempo, restando uma linha de custo "nua" que Puell apresentou como um modelo de valor justo.

O Balanced Price espelha o Terminal Price — um para fundos, o outro para topos. Verificável em gráficos públicos: os fundos de bear market de janeiro de 2015 e dezembro de 2018 testaram a linha do Balanced Price, chegando a negociar brevemente abaixo dela; o fundo da crise de liquidez de março de 2020 também se aproximou dela. Chegar a essa linha significa que o mercado espremeu por completo o prêmio pelo tempo de posse — historicamente, um marcador de capitulação plena.

O fundo do bear market do fim de 2022 (~US$ 15,5 mil) permaneceu claramente acima do Balanced Price da época — como todo modelo ajustado ao histórico, ele não traz garantia de ser atingido em cada ciclo. A construção também depende de dois arcabouços contábeis distintos (Realized Cap e CDD), e as implementações variam entre provedores de dados. Valioso como coordenada de "até onde pode cair" em bear markets profundos; pouco confiável como gatilho de compra no fundo.

Beyond cycle positioning, gauge short-term sentiment with market-wide liquidations and BTC liquidation data.