MVRV de Holders de Longo Prazo

A análise da Glassnode sobre as probabilidades históricas de gasto de UTXOs constatou que, uma vez que uma moeda permanece dormente por cerca de 155 dias, suas chances de ser gasta caem acentuadamente. Esse limiar divide a oferta entre holders de longo prazo (LTH, >155 dias) e holders de curto prazo (STH). O LTH-MVRV calcula o MVRV apenas para o grupo de longo prazo — o preço atual como múltiplo da base de custo média dos veteranos.

Os holders de longo prazo são o grupo de menor custo, maior experiência e comportamento mais consistente: acumulam nos fundos de bear market e distribuem nas fases finais dos bull markets. O LTH-MVRV isola o estado de lucro desse grupo. Máximas extremas significam que os lucros no papel dos veteranos — e o incentivo à distribuição — estão no máximo; todos os grandes topos de ciclo coincidiram com LTH-MVRV elevado. Leituras perto de 1 ou abaixo significam que até o grupo de menor custo está no prejuízo, o que historicamente marcou fundos de capitulação.

Três observações. A base de custo dos LTH é muito baixa, então o LTH-MVRV roda em níveis absolutos bem mais altos que o MVRV padrão — os limiares não são intercambiáveis. A versão da Glassnode é ajustada por entidade (a classificação do grupo usa a idade de compra ponderada por volume da entidade, não cada UTXO individual), e as definições variam entre provedores de dados, então os números de sites diferentes não vão bater exatamente. E ele mede incentivo, não ação — lucros grandes dos veteranos não forçam a venda; combine-o com o LTH-SOPR, que mostra o lucro efetivamente realizado quando eles de fato vendem.

Beyond cycle positioning, gauge short-term sentiment with market-wide liquidations and BTC liquidation data.