Reserve Risk

O Reserve Risk foi introduzido por Hans Hauge, da Ikigai Asset Management, em seu artigo de 2019 "An Exploration of Bitcoin Days Destroyed". Fórmula: preço atual ÷ HODL Bank. O numerador representa o incentivo para vender; o denominador, o HODL Bank (o "banco do HODL"), é o custo de oportunidade acumulado que os holders de longo prazo absorveram ao não vender — cada dia em que um holder resiste a realizar lucro é um depósito nesse "banco de convicção".

O ponto de partida são os Coin Days Destroyed: o CDD diário é normalizado pela oferta em circulação e multiplicado pelo preço para obter o valor dos coin-days destruídos (VOCD), depois suavizado com uma mediana de 30 dias (MVOCD). A soma acumulada de (preço − MVOCD) é o HODL Bank. Quanto mais tempo as moedas antigas ficam paradas e quanto maior o preço, mais rápido o custo de oportunidade não exercido se acumula.

Leituras baixas (preço baixo, convicção sólida): a melhor relação risco/retorno para alocar capital — historicamente, a zona baixa coincidiu com os fundos de ciclo (2015, fim de 2018, março de 2020, fim de 2022). Leituras altas (preço alto, convicção se dissipando à medida que as moedas antigas são monetizadas): a pior relação risco/retorno, que aparece apenas brevemente perto dos topos de ciclo. O LookIntoBitcoin e a Glassnode documentam faixas empíricas em torno de 0,0026 embaixo e 0,02 em cima — mas as implementações variam entre provedores (suavização, ajustes), de modo que os valores absolutos não podem ser transferidos de um site para outro.

O Reserve Risk é uma variável lenta — uma oscilação completa leva anos — e não carrega nenhuma informação de curto prazo. O denominador é uma soma acumulada de todo o histórico, que deriva estruturalmente para cima; o próprio autor propôs mais tarde uma variante Adjusted usando uma média móvel de 300 dias para corrigir isso. Além disso, o indicador se apoia na premissa de que moedas antigas em movimento significam convicção enfraquecendo — migrações de custódia e remanejamentos entre exchanges derrubam a leitura da mesma forma. Trate-o como evidência de apoio sobre a posição no ciclo, não como um sinal isolado.

Beyond cycle positioning, gauge short-term sentiment with market-wide liquidations and BTC liquidation data.