BitMEX 持仓

BitMEX 是永续合约的发源地，其 XBTUSD 合约曾长期是比特币衍生品的价格发现中心。本页规划统计 BitMEX 上的持仓分布与大额头寸变化，用于观察这一历史地位仍在的老牌衍生品场所的仓位结构。

BitMEX 的市场份额已从 2019 年的绝对主导下滑至个位数百分比，因此其绝对持仓量的信息价值下降，但作为币本位（inverse）合约的代表，它的持仓变化对理解币本位杠杆仍有意义 —— 币本位合约在价格下跌时保证金价值同步缩水，天然放大清算连锁。跨所比较时不要把 BitMEX 的份额萎缩误读为市场去杠杆。

交易量与市场结构类指标描述成交的规模与分布。跨交易所口径差异很大（是否含刷量、是否折算美元），跨平台横向比较时须先确认统计口径一致。

BitMEX 的旗舰合约 XBTUSD 是反向合约：每张面值 1 美元，保证金与盈亏均以比特币结算。这一构造带来 U 本位交易者不会面对的凸性——价格下跌时，支撑所有仓位的 BTC 保证金本身也在贬值，亏损非线性加速，因此币本位场所的清算连锁在机制上更为剧烈。这正是币本位持仓量值得单独跟踪、而非并入单一总量的原因。今天读 BitMEX 的仓位数据，主要看的是存量杠杆的构成——偏好反向合约的账户多为长期的币本位交易者，其行为模式与 U 本位主流群体不同。2020 年 3 月的行情（BitMEX 的连锁强平一度主导全球价格，直至其熔断机制暂停清算引擎）至今仍是「单一场所的清算机制短暂决定全球价格」的典型案例。

本页的实时图表正在接入中。全球成交量、交易所份额与永续/现货对比页已有真实数据。