交易所保险基金

交易所保险基金用于吸收强平仓位的穿仓损失 —— 当强平单无法在破产价之上成交时，差额由保险基金承担，避免损失被分摊给盈利用户（自动减仓，ADL）。基金余额是衍生品市场的系统性风险缓冲垫。

保险基金余额在正常市况下应缓慢增长 —— 强平通常在破产价之上成交，剩余保证金归入基金。因此值得警惕的是两种异常：余额骤降说明发生了大规模穿仓，市场深度不足以承接强平，往往对应极端行情；余额增长过快则意味着强平参数偏保守，用户被过早强平，交易所在系统性获利。跨所比较绝对金额意义不大，应看基金余额相对该所未平仓合约规模的比例。

交易量与市场结构类指标描述成交的规模与分布。跨交易所口径差异很大（是否含刷量、是否折算美元），跨平台横向比较时须先确认统计口径一致。

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