期权希腊字母

期权希腊字母量化期权价格对各风险因子的敏感度：Delta 对标的价格、Gamma 对 Delta 本身的变化、Vega 对隐含波动率、Theta 对时间衰减。它们是期权风险管理的基础语言。

对不交易期权的人来说，希腊字母最有价值的用途是理解做市商的对冲行为如何反作用于现货。当做市商整体持有负 Gamma 头寸时，他们必须顺势对冲 —— 价格上涨时买入、下跌时卖出 —— 这会放大波动；正 Gamma 则相反，对冲行为压制波动。因此大额期权到期日前后市场特性会系统性改变。Vega 敞口的分布则决定了波动率冲击的传导路径。

交易量与市场结构类指标描述成交的规模与分布。跨交易所口径差异很大（是否含刷量、是否折算美元），跨平台横向比较时须先确认统计口径一致。

聚合方法论决定了逐合约希腊字母如何变成一个市场视图：每个行权价的 gamma 与 vega 按持仓量加权求和，并附带一个「哪一方持有哪一侧」的假设。标准的做市商仓位约定假设做市商做空客户买入的期权、做多客户卖出的期权，方向由成交主动性推断——当大型玩家以做市商风格交易时，这一近似会失准。因此符号约定值得在每张图上加注脚：「做市商净空 gamma」是模型化陈述，不是观测事实。Deribit 在加密期权中的主导地位使其数据成为事实上的聚合基准，CME 在月度期限上补充机构色彩。头号派生指标 gamma 敞口（GEX）估算现货每变动 1% 会强制多少美元的对冲流；其零轴穿越点（gamma 翻转位）标记对冲行为从抑制波动切换为放大波动的位置——价格在该位两侧的已实现波动率特征有可测量的差异。

本页的实时图表正在接入中。全球成交量、交易所份额与永续/现货对比页已有真实数据。