已实现亏损

已实现亏损（Realized Loss）是已实现盈利的镜像：统计每天以低于成本价卖出的币的亏损总额,每笔 = 币量 ×（创建价 − 花费价）,仅计花费价低于创建价的输出,美元计。这是市场恐慌的直接计量——每一美元的已实现亏损,都对应一个真实发生的「割肉」动作（或至少是一次低于成本的链上转移）。注意本站图表把亏损画为负值（向下延伸）,水位越深代表当日割肉越重。

已实现亏损的信息集中在尖峰：日常水位只是正常换手中的零星止损,而单日爆量的深尖峰就是投降事件——持仓者在恐慌中集中低价甩卖。本站窗口内的极值出现在 2023 年 3 月末（数据窗口内的深熊尾段）,单日已实现亏损超过 60 亿美元。历史经验（数据源与链上分析界的共识表述）:最剧烈的已实现亏损尖峰往往聚集在熊市底部与急跌事件中——恐慌抛售的顶点,常常也是抛压出清的起点。

投降底的典型链条,在本站三张图上可以完整追踪:先是亏损供应总量与亏损 UTXO 占比持续堆积（浮亏大军扩编）,然后某个触发事件引爆本页的已实现亏损尖峰（浮亏集中转为实亏）,之后浮亏存量随价格反弹与筹码换手同步消退。反过来,牛市里本页长期贴地——没人愿意在上涨里割肉,偶发的小尖峰多为急回调中的短期客止损。

与盈利页对称的几点在此同样成立：自转与换钱包会被误计为亏损兑现（系统性高估）;交易所场内的割肉不可见（系统性低估）;两者方向相反、无法精确抵消,所以绝对值仅供量级参考。log 轴下请关注尖峰的相对高度与频率。另外指标无法区分「恐慌割肉」与「税务卖出」等主动亏损兑现（如年底税损收割）,极端日期先想想日历。

链上盈亏之外，市场恐慌程度可参考实时爆仓数据与恐惧与贪婪指数交叉验证。