供應量預測

比特幣是極少數「未來供應量可以直接算出來」的資產。協議規定:每約 10 分鐘出一個塊,每塊發行固定數量的新幣,每 210,000 個塊（約四年）發行量減半——從創世的每塊 50 BTC 起步,2012/2016/2020/2024 年依次減至 25、12.5、6.25、3.125 BTC。總量收斂於 2,100 萬枚的硬上限。本圖三條線:歷史供應(實際鏈上累計發行)、確定性預測(按當前高度以每天 144 塊、每 210,000 塊減半外推)、2,100 萬上限參考線。

減半機制讓供應曲線呈典型的飽和 S 形:早期陡峭(2009-2012 每塊 50 BTC,四年就發出了一半),之後每四年斜率腰斬,如今已趨近水平。當前流通量約 2,005 萬枚,佔 2,100 萬上限的 95% 以上——剩餘不足 5% 的份額,要花超過一百年才能挖完。按公開可查證的普遍估算,最後一「聰」將在 2140 年前後被開採,此後礦工收入完全依賴交易手續費。

三個理由：一，它是稀缺性敘事的數學地基——黃金的年供應彈性受價格驅動（漲價刺激增產）,比特幣的發行對價格完全無彈性,減半按計劃執行;二,它是通脹率的分母:當前年化增發率已低於 1%（2024 年減半後約 0.8%,低於黃金的長期開採增速）,且每四年再腰斬;三,減半本身是週期敘事的核心事件——歷史上三輪牛市均在減半後 12-18 個月內見頂,儘管樣本太小、不構成規律,新增供應的邊際收縮仍是供需分析繞不開的變量。

本圖預測線為本站按協議參數的確定性外推：以最新實際供應反解當前區塊高度,再按每天 144 塊（10 分鐘/塊的理論值）與既定減半表推算。兩個已知偏差:實際出塊速度隨算力增長通常略快於 10 分鐘,減半時點會比外推略早;更重要的是「流通量 ≠ 可用量」——公認有數百萬枚幣因私鑰丟失永久退出流通（含中本聰早期挖出的約百萬枚,精確數字不可考）,真實可交易供應顯著低於賬面曲線。上限 2,100 萬是協議共識,修改需要幾乎全網同意,被普遍視為比特幣最不可動搖的參數。

礦工與網絡數據之外，市場整體規模可參考加密市場總市值與BTC 爆倉行情交叉驗證。