订单流

订单流分析逐笔考察成交的方向与规模 —— 区分主动买入（吃卖单）与主动卖出（吃买单），累计形成买卖压力的净额（常称 CVD，累计成交量差）。它是市场微观结构分析的基础数据。

订单流最有价值的用法是识别背离：价格创新高但主动买入的累计净额未同步走高，说明上涨由卖压撤离而非买盘推动，这类上涨的持续性通常较差；反之价格下跌而 CVD 走平则暗示抛压衰竭。需要警惕的是跨交易所的口径不一致 —— 不同平台对 taker 方向的标注规则有差异，聚合多所 CVD 时须先统一定义，否则得到的背离可能纯属数据拼接artifact。

交易量与市场结构类指标描述成交的规模与分布。跨交易所口径差异很大（是否含刷量、是否折算美元），跨平台横向比较时须先确认统计口径一致。

方法论决定不同来源的 CVD 图是否可比。交易所标注的 taker 方向是金标准；缺失时用 tick 规则（按成交价高于还是低于前一笔归类）近似，在快市中有已知误差。永续与现货的 CVD 应分开成板——现货 delta 反映全额资金的买卖，永续 delta 由杠杆主导，两者的背离本身就是信号：永续拉动、现货 delta 走平的上涨属于脆弱类型。累计序列还需要明确的重置约定（按交易时段、按日或滚动窗口），因为没有锚点的 CVD 绝对水平毫无意义——有意义的只有斜率与背离。有一个细节把本页与爆仓流水连接起来：强平单以主动单形式成交，因此暴跌中的一波「主动卖出」常常是交易所引擎在平多头仓位，而非交易者主动选择卖出。把强平成交从自然流量中过滤掉，会实质性改变读数结论。

本页的实时图表正在接入中。全球成交量、交易所份额与永续/现货对比页已有真实数据。