Prix Terminal

Le Terminal Price a été créé par James Check (Checkmate), analyste on-chain en chef chez Glassnode. Sa construction se fait en deux étapes : on calcule d'abord le Transferred Price — le prix de transaction moyen pondéré par le temps, déduit du cumul des coin days destroyed, c'est-à-dire le prix historique de rotation de chaque pièce, pondéré par la durée pendant laquelle elle a réellement été détenue ; puis on multiplie ce résultat par un facteur de 21.

Vérifiable sur les graphiques publics : le sommet de cycle de décembre 2017 a touché la ligne du Terminal Price ; le premier pic de 2021, en avril (~64 000 $), l'a également pratiquement atteinte, mais le plus haut final de novembre 2021 (69 000 $) est resté en deçà. Cette ligne n'est pas un plafond que chaque cycle doit nécessairement toucher — elle marque l'ordre de grandeur que les sommets passés ont atteint.

Le facteur 21 est un ajustement empirique (son écho avec le plafond d'émission de 21 millions relève du clin d'œil, pas des mathématiques). La construction consiste à dilater une base de coût de long terme jusqu'à l'échelle des sommets historiques. La faiblesse commune à tous ces modèles « base de coût × constante » (Top Cap et Delta Top compris) : le multiplicateur est calibré sur les cycles passés et rien ne garantit qu'il se répète à mesure que la structure du marché évolue. À utiliser comme bande de référence, jamais comme objectif de prix précis.

Beyond cycle positioning, gauge short-term sentiment with market-wide liquidations and BTC liquidation data.