Liveliness di Bitcoin

La Liveliness è stata introdotta da Tamás Blummer nel dicembre 2018: coin days destroyed cumulativi ÷ coin days creati cumulativi. Il denominatore è ogni coin-day che la rete abbia mai accumulato; il numeratore, la porzione distrutta dalle spese. Compresa tra 0 e 1: se nessuna moneta si muovesse mai tenderebbe a 0; se tutte le monete girassero di continuo, a 1. Comprime il comportamento di HODLing in un'unica curva.

Trattandosi di un rapporto cumulativo, il livello assoluto dice poco: si legge la pendenza. In salita: i coin days vengono distrutti più in fretta di quanto siano creati, l'offerta vecchia si sta spendendo, i detentori di lungo periodo distribuiscono in termini netti. In discesa o piatta: l'accumulo fresco supera la distruzione, l'offerta si sta sedimentando, i detentori accumulano in termini netti. L'osservazione originale di Blummer: la Liveliness sale durante le avanzate di prezzo (distribuzione) e cala nelle fasi laterali (accumulazione) — coerente con la distribuzione sui massimi di ciclo e la tesaurizzazione nei bear market.

Le monete perdute accumulano coin-day nel denominatore per sempre ma non compaiono mai nel numeratore, deprimendo strutturalmente la lettura e imprimendo una lunga deriva ribassista. Come ogni metrica della famiglia CDD, i consolidamenti dei cold wallet degli exchange e le migrazioni di custodia producono picchi di distruzione slegati dal sentiment. E la costruzione cumulativa la rende estremamente liscia: utile per i punti di svolta di tendenza su scala trimestrale-annuale, priva di senso per il trading di breve termine.

Alongside holder behavior, watch short-term leverage via BTC liquidations and funding rates.