Prezzo Realizzato

Prezzo realizzato = Realized Cap ÷ offerta circolante. La Realized Cap è stata introdotta nel 2018 da Nic Carter e Antoine Le Calvez di Coin Metrics (in origine per scontare le monete perdute da tempo): ogni moneta è valorizzata al prezzo del suo ultimo movimento on-chain. Dividendo per l'offerta si ottiene il costo medio di acquisto di tutti i detentori — la linea di riferimento più fondamentale dell'analisi on-chain, da cui derivano sia MVRV sia NUPL.

Verificabile sui grafici pubblici: lo spot sotto il prezzo realizzato è un evento raro, confinato alle fasi finali dei bear market — inizio 2015, da novembre 2018 ad aprile 2019, marzo 2020 e da giugno 2022 a inizio 2023. Una rottura al ribasso significa che il detentore medio è in perdita; ogni episodio del genere ha coinciso con la zona dei minimi di ciclo. All'inverso, quanto il prezzo si allontana sopra la linea nei bull market (che è esattamente l'MVRV) misura il surriscaldamento.

Due dettagli condizionano l'interpretazione. Le monete antiche perdute restano nel calcolo a prezzi di oltre un decennio fa, tirando giù la media: la vera base di costo dei detentori attivi sta sopra questa linea. E le monete che passano di mano dentro gli exchange non toccano mai la chain, quindi l'aggiornamento della base di costo è in ritardo rispetto al turnover reale. È un'approssimazione corretta nell'ordine di grandezza, non una contabilità precisa. Le varianti LTH/STH del prezzo realizzato forniscono linee di costo separate per veterani e nuovi arrivati, con granularità più fine.

Beyond on-chain P&L, gauge market stress with live liquidations and the Fear & Greed Index.