長期持有者 SOPR

LTH-SOPR 是 SOPR 的長期持有者版本：只統計幣齡超過 155 天的花費輸出（Glassnode 的 LTH/STH 分界，源自 UTXO 花費概率統計）。這批籌碼成本極低，所以 LTH-SOPR 的常態讀數遠高於 1——老手幾乎任何時候賣都是盈利的，問題只在於盈利倍數是多少。

LTH-SOPR 飆升至歷史高位區：老手在以數倍利潤大規模兌現，典型的牛市後期派發特徵，歷史頂部區域均伴隨該讀數的極端化；LTH-SOPR 跌破 1：連持有超過 155 天的人都在虧本賣——這隻在深熊的投降階段出現（如 2015、2018 底、2022 下半年），事後看往往是週期底部信號，因為連最耐心的持有者都被洗出去了。

LTH-SOPR 只在老幣真正移動時才有讀數，深熊里老幣幾乎不動，信號稀疏且滯後；單日大幅波動可能只是某個遠古錢包或機構託管遷移，要與 CDD（幣天銷毀）交叉確認是不是同一事件。它回答的是「老手賣出時賺了多少」，跟 LTH-MVRV（老手浮盈多少）配合，一個看動作、一個看動機。

判斷週期位置之外，短線市場情緒可結合全網爆倉數據與BTC 爆倉行情交叉驗證。