儲備風險

儲備風險（Reserve Risk）由 Ikigai 資管的 Hans Hauge 於 2019 年在《An Exploration of Bitcoin Days Destroyed》中提出，公式為：當前價格 ÷ HODL Bank。分子是「賣出的誘惑」；分母 HODL Bank 是長期持有者歷年「忍住沒賣」所累積的機會成本總和——每一天持有者決定不賣，都在往這個「信仰銀行」裡存錢。

從幣天銷毀出發：把每日 CDD 調整為佔流通量的比例，乘以價格得到當日銷毀價值（VOCD），取 30 日中位數平滑（MVOCD）；「價格 − MVOCD」的逐日累加就是 HODL Bank。老幣不動的日子越多、價格越高，未兌現的機會成本累積越快，HODL Bank 越厚。

讀數低（價格低 + 信仰厚）：買入的風險回報比最優——歷史上低位區買入均對應週期底部區域（2015、2018 底、2020 年 3 月、2022 底）。讀數高（價格高 + 信仰變薄，老幣大量兌現）：風險回報比最差，歷史上僅在週期頂部附近短暫出現。LookIntoBitcoin 與 Glassnode 等站點給出的經驗區間約為下方 0.0026、上方 0.02，但各家實現細節（平滑窗口、是否調整）不同，絕對數值不可跨站直接對比。

儲備風險是慢變量，幾年才走完一輪，不提供任何短線信息；分母是全歷史累加值，天然隨時間上漂，原作者後來也提出了用 300 日均線修正漂移的 Adjusted 版本；且它建立在「老幣移動 = 信仰減弱」的假設上，託管遷移、交易所整理同樣會消耗 HODL Bank 讀數。適合作為週期定位的輔助證據，而非獨立信號。

判斷週期位置之外，短線市場情緒可結合全網爆倉數據與BTC 爆倉行情交叉驗證。