长期持有者 SOPR

LTH-SOPR 是 SOPR 的长期持有者版本：只统计币龄超过 155 天的花费输出（Glassnode 的 LTH/STH 分界，源自 UTXO 花费概率统计）。这批筹码成本极低，所以 LTH-SOPR 的常态读数远高于 1——老手几乎任何时候卖都是盈利的，问题只在于盈利倍数是多少。

LTH-SOPR 飙升至历史高位区：老手在以数倍利润大规模兑现，典型的牛市后期派发特征，历史顶部区域均伴随该读数的极端化；LTH-SOPR 跌破 1：连持有超过 155 天的人都在亏本卖——这只在深熊的投降阶段出现（如 2015、2018 底、2022 下半年），事后看往往是周期底部信号，因为连最耐心的持有者都被洗出去了。

LTH-SOPR 只在老币真正移动时才有读数，深熊里老币几乎不动，信号稀疏且滞后；单日大幅波动可能只是某个远古钱包或机构托管迁移，要与 CDD（币天销毁）交叉确认是不是同一事件。它回答的是「老手卖出时赚了多少」，跟 LTH-MVRV（老手浮盈多少）配合，一个看动作、一个看动机。

判断周期位置之外，短线市场情绪可结合全网爆仓数据与BTC 爆仓行情交叉验证。