价格振荡器

幂律模型主张：比特币的长期价格增长在双对数坐标下近似一条直线，即 log(价格) 与 log(自创世区块起的天数) 呈线性关系——价格按时间的幂函数增长，而非指数增长。振荡器则是这套模型的『去趋势』读数：把每日价格与幂律拟合线相除，得到偏离度，再表达为围绕零轴/一轴摆动的序列。本页展示两条线：价格/模型比值（1 为中轨，小于 1 即价格低于幂律中轨）与振荡器（比值的归一化表达，0 为中轨）。

幂律观察最早由物理学家 Giovanni Santostasi 于 2018 年在 Reddit 提出；2019 年 9 月 Harold Christopher Burger 在 Medium 发表《比特币的自然长期幂律增长走廊》将其系统化，并在随后的《比特币的幂律振荡器》一文中给出了振荡器形式。需要说明的是：本页数据来自 bitcoin-data.com 的 power-law-oscillator 端点，是该数据源基于自身拟合参数计算的版本——幂律拟合对样本起止时间敏感，不同实现的中轨位置会有差异，该数据源未公开其具体拟合参数与振荡器的归一化方式，本站按原始数值展示，不与其他实现直接比价。

本站窗口（2022-07 起）内，比值最低 0.45（2022-11-21，FTX 崩盘后的周期底），意味着价格仅为幂律中轨的 45%；最高 1.42（2024-12-16，突破十万美元后的亢奋段）；当前约 0.52、振荡器约 -0.29——处于窗口内相当深的折价区，接近 2022 年底的水平。按该模型的框架，历史周期底部普遍出现在比值深度低于 1 的区域，顶部出现在显著高于 1 的区域；但窗口仅覆盖一轮周期，样本有限。

务必知道：幂律模型本身在量化圈存在实质性争议——批评者指出它对拟合区间敏感、且『时间的幂函数』缺乏经济机制支撑，支持者则以十余年样本内的拟合优度回应，双方论战持续公开进行。所以这条振荡器更适合作为长周期估值的参考坐标之一，与 MVRV、彩虹图等不同构造的模型交叉印证，而不是单独作为买卖依据。模型外推越远，可靠性衰减越快。

判断周期位置之外，短线市场情绪可结合全网爆仓数据与BTC 爆仓行情交叉验证。