SOPR di Bitcoin

Lo Spent Output Profit Ratio è stato introdotto da Renato Shirakashi nell'aprile 2019. Considera solo le monete che si sono effettivamente mosse quel giorno: per ogni UTXO speso si calcola il prezzo al momento della spesa ÷ il prezzo al momento della creazione, aggregando poi con ponderazione per volume. Un SOPR sopra 1 significa che il flusso on-chain della giornata è stato venduto, in media, in profitto; sotto 1, in perdita. Mentre MVRV e NUPL misurano guadagni sulla carta, il SOPR misura i guadagni effettivamente incassati.

L'osservazione chiave di Shirakashi: nei mercati rialzisti, le discese del SOPR verso 1 vengono respinte — i detentori si rifiutano di vendere in perdita, la pressione di vendita si esaurisce e il prezzo trova supporto. Nei mercati ribassisti vale l'immagine speculare: i recuperi del SOPR fino a 1 vengono venduti — i compratori intrappolati escono in pareggio, trasformando l'1 in resistenza. Il modo in cui il SOPR interagisce con la linea dell'1 (supporto o resistenza) è di per sé un segnale di regime che distingue la struttura rialzista da quella ribassista.

Letture prolungate ben sopra 1 indicano prese di profitto attive — normali a metà di un mercato rialzista, ma un campanello d'allarme di distribuzione se il prezzo ristagna al di sotto. Letture profonde sotto 1 indicano realizzazione di perdite in preda al panico; i minimi da capitolazione (marzo 2020 è il caso da manuale) hanno mostrato crolli profondi del SOPR seguiti da un recupero a V. I valori giornalieri sono rumorosi; lo smussamento più comune è una media a 7 giorni.

Il SOPR presume che mosso = venduto, ma i trasferimenti verso se stessi e le riorganizzazioni dei wallet degli exchange generano registrazioni di spesa senza alcuna vendita. In forma aggregata funziona come proxy, ma i picchi di un singolo giorno vanno prima confrontati con le migrazioni di wallet note. Varianti: l'aSOPR esclude gli output detenuti per meno di un'ora (rotazione puramente transazionale); l'LTH-SOPR e l'STH-SOPR separano i dati in base alla soglia dei 155 giorni per seguire separatamente i profitti e le perdite realizzati dei veterani e dei nuovi arrivati.

Beyond cycle positioning, gauge short-term sentiment with market-wide liquidations and BTC liquidation data.