Reserve Risk
Ciclo rialzista/ribassista e massimi-minimi · Hub Indicatori CoinBoss
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Source: blockchain.info on-chain statistics, refreshed every 12 hours.
Convinzione contro prezzo, in un unico rapporto
Il Reserve Risk è stato introdotto da Hans Hauge di Ikigai Asset Management nel suo articolo del 2019 "An Exploration of Bitcoin Days Destroyed". Formula: prezzo attuale ÷ HODL Bank. Il numeratore rappresenta l'incentivo a vendere; il denominatore, il HODL Bank (la "banca dell'HODL"), è il costo opportunità cumulato che i detentori di lungo periodo hanno assorbito rinunciando a vendere — ogni giorno in cui un holder resiste alla tentazione di incassare è un deposito in questa "banca della convinzione".
Come si accumula il HODL Bank
Si parte dai Coin Days Destroyed: il CDD giornaliero viene normalizzato per l'offerta circolante e moltiplicato per il prezzo per ottenere il valore dei coin-days distrutti (VOCD), poi smussato con una mediana a 30 giorni (MVOCD). La somma cumulata di (prezzo − MVOCD) costituisce il HODL Bank. Più a lungo le monete vecchie restano ferme e più alto è il prezzo, più rapidamente si capitalizza il costo opportunità non esercitato.
Come si legge
Valori bassi (prezzo basso, convinzione solida): il miglior rapporto rischio/rendimento per allocare capitale — storicamente la zona bassa ha coinciso con i minimi di ciclo (2015, fine 2018, marzo 2020, fine 2022). Valori alti (prezzo alto, convinzione che si assottiglia man mano che le monete vecchie vengono monetizzate): il peggior rapporto rischio/rendimento, che compare solo brevemente in prossimità dei massimi di ciclo. LookIntoBitcoin e Glassnode documentano bande empiriche intorno a 0,0026 in basso e 0,02 in alto — ma le implementazioni differiscono da un provider all'altro (smussamento, aggiustamenti), quindi i valori assoluti non sono trasferibili tra un sito e l'altro.
Limiti
Il Reserve Risk è una variabile lenta — un'oscillazione completa richiede anni — e non contiene alcuna informazione di breve termine. Il denominatore è una somma cumulata su tutta la storia che deriva strutturalmente verso l'alto; lo stesso autore ha in seguito proposto una variante Adjusted basata su una media mobile a 300 giorni per correggere questo effetto. Inoltre l'indicatore poggia sull'assunto che il movimento di monete vecchie equivalga a un indebolimento della convinzione — le migrazioni di custodia e le riorganizzazioni tra exchange abbassano la lettura esattamente allo stesso modo. Va considerato una prova di supporto sulla posizione nel ciclo, non un segnale a sé stante.
Beyond cycle positioning, gauge short-term sentiment with market-wide liquidations and BTC liquidation data.