Накопленная стоимость уничтоженных коино-дней

CVDD — Cumulative Value-Days Destroyed, накопленная уничтоженная стоимость в монето-днях — был создан аналитиком Willy Woo в 2018 году и опубликован в апреле 2019 года вместе с исследованием David Puell "Experiments on Cumulative Destruction". Мотивация была такой: Coin Days Destroyed (CDD, которому на этом сайте посвящена отдельная страница) фиксирует ежедневный поток старых монет, меняющих владельцев; Woo хотел накопить этот поток в постоянно растущий нижний уровень оценки. По его собственным словам, это модель дна, отслеживающая возраст монет, переходящих к новым покупателям, — исходя из идеи, что переток старых монет в свежие руки повышает воспринимаемую рынком нижнюю границу стоимости.

Три шага: CDD каждого дня умножается на цену этого дня, что даёт уничтоженную стоимость в долларах (VDD); затем значения накопительно суммируются с генезис-блока; наконец, сумма делится на возраст рынка в днях и на калибровочную константу 6 миллионов. Woo и Puell открыто признают, что число 6 миллионов — это эмпирическая подгонка, не связанная ни с какими фундаментальными характеристиками биткоина; отсюда и ярлык «экспериментальной» модели. В результате получается гладкая долларовая кривая, которая почти никогда не снижается.

Это ветви одного дерева, и у каждой своя задача: CDD — ежедневный поток (двигались ли старые монеты?); VDD Multiple показывает, «перегрет» или «охлаждён» долларовый объём этого потока относительно скользящего года (сигнал, тяготеющий к вершинам); CVDD накапливает и нормализует всю историю в линию дна в пространстве цены (сигнал, тяготеющий к минимумам). В родственном семействе перемещённой цены (transferred price) Terminal Price (перемещённая цена × 21) отмечает вершины, а Balanced Price (реализованная цена минус перемещённая) — минимумы. Особенность данной страницы: CVDD — это линия, напрямую сопоставимая со спотовой ценой, а не осциллятор.

Результаты можно проверить на общедоступных графиках: на циклических минимумах, таких как 2015 год и конец 2018 года, спотовая цена опускалась к линии CVDD, за что индикатор получил прозвище «вечно растущее дно» — он продолжает медленно подниматься даже в медвежьи периоды, давая ориентир дна, который со временем смещается вверх (в июне 2022 года Woo публично отмечал, что CVDD находится около 15,4 тыс. долларов; последующий циклический минимум удержался выше этого уровня). Ограничения столь же очевидны: константа 6 миллионов — чистая историческая подгонка, и сам Woo подчёркивает, что такие модели не дают никаких гарантий для будущих циклов. Кроме того, когда цена торгуется намного выше линии, её значимость снижается по мере роста расстояния. Относитесь к CVDD как к одной из координат дна в глубоком медвежьем рынке — и никогда как к ценовой цели, которая обязательно должна быть достигнута.

Alongside holder behavior, watch short-term leverage via BTC liquidations and funding rates.