MVRV de Holders a Largo Plazo

El análisis de Glassnode sobre las probabilidades históricas de gasto de los UTXO reveló que, una vez que una moneda permanece inactiva unos 155 días, sus probabilidades de ser gastada caen bruscamente. Ese umbral divide la oferta entre holders a largo plazo (LTH, >155 días) y holders a corto plazo (STH). El LTH-MVRV calcula el MVRV solo para la cohorte de largo plazo — el precio actual como múltiplo de la base de coste media de los veteranos.

Los holders a largo plazo son la cohorte de menor coste, mayor experiencia y comportamiento más consistente: acumulan durante los suelos bajistas y distribuyen en las fases finales de los mercados alcistas. El LTH-MVRV aísla su estado de beneficio. Máximos extremos significan que los beneficios latentes de los veteranos — y su incentivo para distribuir — están en su punto álgido; todos los grandes techos de ciclo han coincidido con un LTH-MVRV elevado. Lecturas cercanas a 1 o por debajo significan que incluso la cohorte de menor coste está en pérdidas, lo que históricamente ha marcado suelos de capitulación.

Tres apuntes. La base de coste de los LTH es muy baja, por lo que el LTH-MVRV corre en términos absolutos muy por encima del MVRV estándar — sus umbrales no son intercambiables. La versión de Glassnode está ajustada por entidad (la asignación a cada cohorte se hace por la antigüedad de compra ponderada por volumen de la entidad, no por UTXO individual), y las definiciones varían entre proveedores de datos, así que las cifras entre sitios no coincidirán exactamente. Y mide incentivo, no acción — grandes beneficios de los veteranos no fuerzan la venta; combínelo con el LTH-SOPR, que muestra el beneficio efectivamente realizado cuando venden.

Beyond cycle positioning, gauge short-term sentiment with market-wide liquidations and BTC liquidation data.