Резервный риск (Reserve Risk)
Бычий/медвежий цикл и вершины-дно · Центр индикаторов CoinBoss
Loading…
Source: blockchain.info on-chain statistics, refreshed every 12 hours.
Убеждённость против цены — в одном коэффициенте
Индикатор Reserve Risk предложил Ханс Хауге (Hans Hauge) из Ikigai Asset Management в статье 2019 года "An Exploration of Bitcoin Days Destroyed". Формула: текущая цена ÷ HODL Bank. Числитель отражает стимул к продаже; знаменатель, HODL Bank («банк ходлеров»), — это накопленные альтернативные издержки, которые долгосрочные держатели приняли на себя, отказываясь продавать: каждый день, когда держатель удерживается от фиксации прибыли, становится вкладом в этот «банк убеждённости».
Как накапливается HODL Bank
Отправная точка — Coin Days Destroyed: дневной CDD нормируется на объём монет в обращении и умножается на цену, что даёт стоимость уничтоженных coin-days (VOCD); затем ряд сглаживается 30-дневной медианой (MVOCD). Накопленная сумма разности (цена − MVOCD) и есть HODL Bank. Чем дольше старые монеты остаются без движения и чем выше цена, тем быстрее накапливаются нереализованные альтернативные издержки.
Как читать
Низкие значения (низкая цена, прочная убеждённость) — лучшее соотношение риска и доходности для входа: исторически низкая зона совпадала с циклическими днищами (2015, конец 2018, март 2020, конец 2022). Высокие значения (высокая цена, убеждённость слабеет по мере того, как старые монеты монетизируются) — худшее соотношение риска и доходности; они появляются лишь ненадолго вблизи вершин цикла. LookIntoBitcoin и Glassnode приводят эмпирические границы примерно 0,0026 снизу и 0,02 сверху, однако реализации у провайдеров различаются (сглаживание, корректировки), поэтому абсолютные значения нельзя переносить с одного сайта на другой.
Ограничения
Reserve Risk — медленная переменная: полный цикл колебания занимает годы, а краткосрочной информации индикатор не несёт вовсе. Знаменатель представляет собой накопленную сумму за всю историю и структурно дрейфует вверх; позднее автор предложил скорректированный вариант (Adjusted) со скользящей средней за 300 дней. Кроме того, индикатор опирается на допущение, что движение старых монет означает ослабление убеждённости, — миграции между кастодианами и перестановки на биржах снижают показатель точно так же. Используйте его как подтверждающее свидетельство положения в цикле, а не как самостоятельный сигнал.
Beyond cycle positioning, gauge short-term sentiment with market-wide liquidations and BTC liquidation data.