Терминальная цена

Terminal Price предложил James Check (Checkmate), ведущий ончейн-аналитик Glassnode. Построение выполняется в два шага: сначала рассчитывается Transferred Price — средневзвешенная по времени цена сделок, выведенная из накопленного объёма уничтоженных коин-дней, то есть историческая цена оборота каждой монеты, взвешенная по фактическому сроку её удержания; затем результат умножается на коэффициент 21.

Это легко проверить по публичным графикам: вершина цикла в декабре 2017 года коснулась линии Terminal Price; первый пик 2021 года в апреле (~$64K) также практически достиг её, однако финальный максимум ноября 2021 года ($69K) до линии не дотянул. Эта линия — не потолок, которого обязан коснуться каждый цикл: она лишь показывает масштаб, до которого доходили прошлые вершины.

Коэффициент 21 — эмпирическая подгонка (перекличка с лимитом эмиссии в 21 миллион монет — дизайнерская находка, а не математика). Конструкция раздувает долгосрочную базу стоимости до масштаба исторических вершин. Общая слабость всех моделей вида «база стоимости × константа» (включая Top Cap и Delta Top): множитель подогнан под прошлые циклы и не обязан повторяться по мере эволюции структуры рынка. Используйте её как ориентировочную зону, но никогда — как точную целевую цену.

Beyond cycle positioning, gauge short-term sentiment with market-wide liquidations and BTC liquidation data.