Hash-Ribbons-Indikator

Hash Ribbons wurden von Charles Edwards, Gründer von Capriole Investments, in seinem Artikel „Hash Ribbons & Bitcoin Bottoms“ vom August 2019 vorgestellt (ursprünglich auf Medium, heute auf capriole.com). Die Kernidee: Miner sind die Teilnehmer mit dem transparentesten Kostendruck im Netzwerk. Wenn das Hashrate-Wachstum negativ wird — Miner kapitulieren und müssen abschalten —, war der Kurs historisch oft nahe einem Boden; der Moment, in dem die Hashrate wieder zu wachsen beginnt, zählte zu den besten Einstiegen nach Risiko-Rendite-Gesichtspunkten.

Dieser Chart zeigt die Originalkonstruktion: die einfachen gleitenden Durchschnitte der Hashrate über 30 Tage (grün) und 60 Tage (rot). Kreuzt der 30-Tage-Durchschnitt unter den 60-Tage-Durchschnitt, beginnt die Miner-Kapitulation (die Hashrate schrumpft); kreuzt er wieder darüber, ist die Kapitulation beendet und die Erholung läuft. Edwards' vollständiges Kaufsignal wartet zusätzlich auf ein positives Kursmomentum als Bestätigung (10-Tage-Durchschnitt des Kurses über dem 20-Tage-Durchschnitt). Nach seiner Zählung tritt eine Miner-Kapitulation im Schnitt etwa einmal pro Jahr auf, wobei Halvings ein häufiger Auslöser sind.

Edwards' Backtests im Originalartikel und späteren Updates decken die großen Böden seit 2011 ab (2015, 2016, 2019, März 2020) — mit starken Renditen nach bestätigten Signalen. Die Fehlschläge dokumentiert er allerdings selbst: Auf ein Signal von 2015 folgte ein Drawdown von rund 42 %, ähnlich verfrühte Signale gab es 2019, 2021 und 2022. Sein eigenes Gegenmittel ist ein zusätzlicher Kurstrend-Filter (z. B. 50/200-Tage-Durchschnitte) — die Hash Ribbons sind kein eigenständiger Knopf zum Bodenkauf.

Die Hashrate ist ein aus den Blockzeiten abgeleiteter Schätzwert, und selbst geglättet über 30/60-Tage-Durchschnitte können Extremereignisse — Chinas Mining-Verbot 2021, großflächige Stromausfälle — Kreuzungen erzeugen, die nichts mit ökonomischer Kapitulation zu tun haben. Auch Generationssprünge in der ASIC-Effizienz entkoppeln Hashrate-Schwankungen vom finanziellen Stress der Miner. Hash Ribbons lesen ausschließlich den Stresszyklus der Angebotsseite des Minings; für die Nachfrage sind sie blind. Mit On-Chain-Nachfrageindikatoren kombinieren.

Beyond network data, see the broader market via total crypto market cap and BTC liquidations.