ハッシュプライス指数

「Hashprice」という言葉は、マイニングサービス企業の Luxor が2019年に生み出し、同社の指数プロダクト（Hashrate Index）を通じて業界標準の用語となった：単位ハッシュレートあたり1日にいくら稼げるか、である。Luxor の公式指数は USD/PH/s/日 で表示される。本ページは同じ考え方を公開データから計算しており、単位は USD/TH/s/日（マイナーの日次総収入 ÷ ネットワーク全体のハッシュレート）——規模は1000倍異なるが推移は一致する。絶対値を比較する際は単位に注意されたい。

BTC 建てのハッシュプライスは3つの変数——ブロック補助金、トランザクション手数料、ネットワーク難易度——の関数であり、USD 建てにする場合はビットコイン価格が4つ目の変数として加わる。4つのうちマイナーに逆風となるのは難易度だけだ：価格・補助金・手数料が上がればマイナーの収入は増えるが、ネットワークのハッシュレート（難易度）が上がると、同じ収入がより多くのマシンで分け合われ、単位あたりの収入が希薄化する。ハッシュプライスはこうしてマイニングの経済的現実のすべてを1つの数字に凝縮している：マイナーが売る「商品」であるハッシュレートのリアルタイム単価である。

マイナーにとっては、ハッシュプライス × 保有ハッシュレート ＝ 日次収入であり、そこから電気代を引けば粗利益になる——マシンの稼働・停止判断や新規機材の投資回収計算はすべてこれを軸に回り、マイニング機器メーカーの価格設定もこれに連動する。投資家にとっては、ハッシュプライスの長期的な下落トレンド（ハッシュレートの成長が収入の成長を恒常的に上回る）こそ、マイニングが「過酷なデフレ型軍拡競争」であることを最も直観的に示す曲線である。ハッシュプライスが急落する局面——半減期後や価格暴落時——は、歴史的にマイナーの強制的な売却と業界再編に一致してきた。

本ページの算出は推定されたネットワーク全体のハッシュレートを分母とするため、日次の読み値はノイズが大きく、短期の値は参考程度に見るべきである。またこれはネットワーク全体の平均値であり、マイナー間の電気代とマシン効率の巨大な格差を覆い隠している——同じハッシュプライスでも、低コストのマイニングファームは大きな利益を出す一方、高コストのマイナーは赤字で稼働停止の瀬戸際にありうる。さらに USD 建てには価格変動が混入するため、マイニング自体の需給を分析する際は BTC 建て（収入を BTC で計算する）の視点も併用するとよい。

Beyond network data, see the broader market via total crypto market cap and BTC liquidations.