RHODLレシオ

アナリストの Philip Swift が考案した Realized HODL Ratio は、2つの年齢層コインの実現価値を比較する指標です。具体的には、直近1週間以内に移動したコインと、最後の移動が1〜2年前のコインを対比します。レシオが高い場合、市場は動いたばかりの投機的資金に支配されていることを意味し、低い場合は供給が長期保有者の手元に静かに眠っていることを示します。

各コインは、最後にオンチェーンで移動した時点の価格（「実現」価値）で評価されます。1週間バンドの実現時価総額（Realized Cap）を1〜2年バンドの実現時価総額で割り、さらに供給量の増加を考慮して正規化することで、サイクルをまたいだ比較が可能になります。

サイクルの天井では、古いコインが高値で大量に持ち主を変えます。その結果、1週間バンドの実現時価総額が膨張する一方で1〜2年バンドは細り、RHODLは急上昇します。2011年、2013年、2017年、2021年のピークはいずれも、この指標の赤い上限ゾーン内で記録されました。

赤い上限ゾーンは投機的な売買回転が極端であることを示し、歴史的にはサイクル天井のシグナルとされてきました。緑の下限ゾーンは供給が長期保有者に集中している状態で、歴史的には弱気相場での買い集め局面に対応します。中間レンジにはほとんどシグナル性がありません。RHODLは単独ではなく、MVRV-Z や Pi Cycle と組み合わせて総合的に判断することが推奨されます。

Alongside holder behavior, watch short-term leverage via BTC liquidations and funding rates.