5年+ HODL 波浪

本页从 HODL 波浪全谱（本站 hodl-waves-supply 页有完整十三段视图与方法论）中切出一个单一读数：至少五年未在链上移动的比特币占流通供应的百分比——即 5y-7y、7y-10y、>10y 三个年龄段之和，由本站从全谱缓存自算。五年是个苛刻的门槛：一枚币要进入本页统计，必须完整穿越至少一轮牛熊而不动。2021 年顶部买入且从未动过的币，要到 2026 年才开始『毕业』进入本档。

一年期 HODL 波浪（本站有专页）混入了大量『上轮周期买入、本轮尚未卖出』的普通持有者,而五年段过滤后剩下的几乎只有四类：意识形态持有者、丢失的币、遗产/机构冷储、以及中本聪时代的沉睡币。这使它成为『几乎永不回流市场的供应』的最佳链上近似——它的水位变化直接改写实际可交易供应量的分母。

本站窗口内该占比从 2022-07 的 23.5% 一路爬升至 2025-12-20 的峰值 34.26%,当前 33.4%——四年抬升近 10 个百分点,意味着全部流通比特币中又有约十分之一转入了五年以上的深度休眠。机制上这主要是 2017-2021 两轮牛市买入的币陆续跨过五年线（时间的自动输送带）,叠加期间长期持有者极低的花费意愿。近月从峰值的小幅回落值得留意：五年段占比的下降只有两种可能——老币真的动了,或分母（新增供应+其他段）的相对变化——前者若持续,是罕见的长期持有者行为转变信号。

本页适合读慢变量：占比的持续上行是供应端紧缩的结构性证据,历史上牛市后期至顶部区域,该类长龄段占比往往因老币被高价诱出而增速放缓甚至回落。两个不可修复的口径问题需要记住：丢币（估计数百万枚）永久停留在长龄段,给读数提供了一个只增不减的垫层,真实的『自愿持有』比例低于表面数值；交易所与托管冷钱包若长期不动,同样会被计入,尽管这些币的处置权高度集中。数据源：bitcoin-data.com,近四年滚动窗口。

长期筹码动向之外，短期杠杆情绪可结合BTC 爆仓数据与资金费率交叉验证。