累计币天销毁价值

CVDD（Cumulative Value-Days Destroyed，累计币天销毁价值）由分析师 Willy Woo 创建于 2018 年，2019 年 4 月与 David Puell 的《Experiments on Cumulative Destruction》研究一同公开发表。动机：币天销毁（CDD，本站另有专页）记录的是「老币换手」的每日流量，Woo 想把这条流量累计起来，做成一条随市场成熟不断抬升的估值底线——他本人称之为跟踪「老币移交给新买家」从而抬高市场感知底价的底部模型。

三步：先把每日 CDD 乘以当日价格得到当日的美元币天销毁（即 VDD）；再从创世起累计求和；最后除以市场年龄（天数）并除以 600 万这个校准常数。Woo 与 Puell 在原文中坦承 600 万是拟合出来的经验系数，与任何比特币基本面数据无关——这是该模型「实验性」标签的由来。结果是一条以美元计、几乎只涨不跌的平滑曲线。

同一棵树上的几个分支各司其职：CDD 是每日流量（老币动没动）；VDD 倍数看这个流量的美元价值相对过去一年是冷是热（偏顶部信号）；CVDD 把全部历史流量累计归一化，做成价格域的一条地板线（偏底部信号）；同源的转移价格家族里，终端价格（转移价格×21）看顶、平衡价格（已实现价格−转移价格）看底。本页与它们的最大区别：CVDD 是可以直接和现货价格对照的一条线，而非振荡器。

从公开图表可查证：历史上的周期大底（如 2015 年、2018 年底）现货都下探到 CVDD 附近，该线因此被称为「不断抬升的地板」——熊市里它仍在缓慢上行，给出一个随时间抬高的底部参考（Woo 本人 2022 年 6 月公开提及当时 CVDD 约 1.54 万美元，随后的周期底部亦未跌破）。局限同样明确：600 万系数纯属历史拟合，Woo 自己声明这类模型「不保证在未来周期继续有效」；且币价若长期远离该线，参考意义随距离衰减。当作深熊里的地板坐标之一，不要当作必然会到的目标价。

长期筹码动向之外，短期杠杆情绪可结合BTC 爆仓数据与资金费率交叉验证。