短期保有者MVRV
強気弱気サイクル / 天井・底値 · CoinBoss指標センター
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Source: blockchain.info on-chain statistics, refreshed every 12 hours.
新規参入者のコストライン
STH-MVRV は直近155日以内に動いたコインのみを対象とする。現在価格 ÷ 短期保有者コホートの平均取得コスト（すなわち STH 実現価格）である。この層は新規参入者やアクティブトレーダーであり、行動面で最も敏感なコホートだ——含み益が出ればすぐ利確し、含み損になればすぐパニックに陥る。だからこそ彼らのコストラインは、相場において重要な心理的節目として機能する。
なぜ「1」のラインが重要なのか
STH-MVRV が1ということは、現在価格が直近約5か月間に入ってきた資金の平均取得コストとちょうど等しいことを意味する。ブル相場では、このライン付近への押し目はしばしばサポートとなってきた（直近の買い手は損切りせずに踏みとどまり、押し目で買い増しする）。逆に明確に割り込んで戻せない場合は、直近の買い手が集団で含み損に陥り、市場構造が弱まっていることを示す——歴史的に、STH-MVRV の「1」ラインの上抜け／下抜けは、動きの遅い全供給ベースの MVRV よりも早くトレンド転換のシグナルを出してきた。
適する場面と適さない場面
適する場面：中短期の市場構造の判断（現在価格が直近資金のコストに対してどの位置にあるか）、ブル相場の押し目サポート圏の特定。適さない場面：サイクルレベルの天井・底の判定（長期供給を除外している以上、周期の情報はそもそも持っていない）。また短期のコインは回転が速く、STH 実現価格自体が現物価格を追いかけて動くため、急変動時にはこのラインが急速に引きずられていく。シグナルの頻度は高いがノイズも多いので、STH-SOPR や資金調達率（ファンディングレート）といった短期指標と組み合わせて使うことを推奨する。
Beyond cycle positioning, gauge short-term sentiment with market-wide liquidations and BTC liquidation data.