Giá trị coin days destroyed tích lũy

CVDD — Cumulative Value-Days Destroyed, tức giá trị coin-ngày bị phá hủy tích lũy — được nhà phân tích Willy Woo tạo ra năm 2018 và công bố vào tháng 4/2019 cùng với bài nghiên cứu "Experiments on Cumulative Destruction" của David Puell. Động lực như sau: Coin Days Destroyed (CDD, được trình bày ở trang riêng tại đây) ghi lại dòng chảy hằng ngày của những đồng coin cũ đổi chủ; Woo muốn tích lũy dòng chảy đó thành một mức sàn định giá không ngừng đi lên — theo cách nói của chính ông, đây là một mô hình đáy theo dõi tuổi của các đồng coin chuyển sang tay người mua mới, dựa trên ý tưởng rằng coin cũ chuyển sang những bàn tay mới sẽ nâng cao giá trị sàn mà thị trường cảm nhận.

Gồm ba bước: nhân CDD của mỗi ngày với giá của ngày đó để thu được giá trị coin-ngày bị phá hủy tính bằng đô la (VDD); cộng dồn từ khối nguyên thủy (genesis); rồi chia cho tuổi của thị trường tính theo ngày và cho một hằng số hiệu chỉnh là 6 triệu. Woo và Puell thẳng thắn thừa nhận con số 6 triệu chỉ là một phép khớp thực nghiệm, không liên quan đến bất kỳ yếu tố nền tảng nào của Bitcoin — đó là lý do mô hình mang nhãn 'thử nghiệm'. Kết quả là một đường cong mượt, tính bằng USD, gần như không bao giờ đi xuống.

Đây là những nhánh của cùng một cái cây, mỗi nhánh một nhiệm vụ: CDD là dòng chảy hằng ngày (coin cũ có di chuyển không?); VDD Multiple hỏi xem giá trị đô la của dòng chảy đó đang nóng hay lạnh so với một năm gần nhất (tín hiệu thiên về đỉnh); CVDD tích lũy và chuẩn hóa toàn bộ lịch sử thành một đường sàn trong không gian giá (tín hiệu thiên về đáy). Trong gia đình anh em về giá chuyển giao (transferred price), Terminal Price (giá chuyển giao × 21) đánh dấu đỉnh, còn Balanced Price (giá thực hiện trừ giá chuyển giao) đánh dấu đáy. Điểm khác biệt của trang này: CVDD là một đường có thể so sánh trực tiếp với giá giao ngay, chứ không phải một dao động kế (oscillator).

Thành tích có thể kiểm chứng trên các biểu đồ công khai: tại các đáy chu kỳ như năm 2015 và cuối năm 2018, giá giao ngay đã lùi về chạm đường CVDD — nhờ đó nó có biệt danh 'mức sàn không ngừng đi lên', vì đường này vẫn chậm rãi leo cao ngay cả trong thị trường gấu, mang lại một mốc tham chiếu đáy nâng dần theo thời gian (Woo từng công khai lưu ý CVDD ở khoảng 15.400 USD vào tháng 6/2022; đáy của chu kỳ sau đó vẫn giữ trên mức này). Giới hạn cũng rõ ràng không kém: hằng số 6 triệu thuần túy là khớp dữ liệu lịch sử, và chính Woo khẳng định những mô hình như vậy không hề bảo đảm gì cho các chu kỳ tương lai. Ngoài ra, khi giá giao dịch cao hơn đường này rất nhiều, mức độ liên quan của nó giảm dần theo khoảng cách. Hãy xem nó như một tọa độ sàn trong thị trường gấu sâu — chứ đừng bao giờ coi là mục tiêu giá nhất định phải chạm tới.

Alongside holder behavior, watch short-term leverage via BTC liquidations and funding rates.