Logarithmische Wachstumskurve

Bitcoins Kurshistorie umspannt mehrere Größenordnungen — von unter einem Dollar bis zu Zehntausenden. Auf einem linearen Chart wird das erste Jahrzehnt zu einer am Boden klebenden Linie plattgedrückt, und jede Struktur verschwindet; nur logarithmische Achsen geben „von 1 auf 10“ und „von 10.000 auf 100.000“ dasselbe visuelle Gewicht. Die gemeinsame Beobachtung hinter allen Log-Wachstumsmodellen: Bitcoins Log-Kursgewinne haben sich über die Zeit verlangsamt — das Vielfache jedes Zyklus fiel kleiner aus als das des vorherigen.

Die logarithmische Wachstumskurve ist ein in der Community etabliertes Analysegerüst und nicht die Erfindung einer einzelnen Person. Zwei einflussreiche Stränge: Der pseudonyme Analyst Dave the Wave veröffentlichte im Dezember 2018 — just in der Woche des damaligen Bärenmarkt-Bodens — seinen von Hand gezeichneten, konvergierenden LGC-Kanal; Harold Christopher Burger publizierte im September 2019 den „Power-Law-Korridor“, der dasselbe Phänomen mit Geradenregressionen im Log-Log-Raum beschreibt, und verwies dabei selbst auf Giovanni Santostasis Reddit-Beiträge von 2018 als Ursprung der Power-Law-Idee. Unterschiedliche Zeichenmethoden, dieselbe Kernintuition: Bitcoins Kapitalisierung als Wachstum, das mit zunehmender Reife abklingt.

Dieser Chart führt eine Kleinste-Quadrate-Regression von log(Preis) gegen log(Tage seit Genesis) über die gesamte Historie durch, um eine gefittete Fair-Value-Mittellinie zu erzeugen, und verschiebt diese anschließend um ±1,5 Standardabweichungen der Residuen, um den Kanal zu bilden. Es handelt sich um die eigene Implementierung dieser Seite — dem Geist nach näher an Burgers Power-Law-Korridor als an Dave the Waves handgezeichneten Kurven —, daher sind beim Vergleich mit anderen Seiten Abweichungen zu erwarten.

Diese Modelle ziehen substanzielle Kritik auf sich: Die Parameter sind vollständig an Vergangenheitsdaten angepasst, die Kurve verschiebt sich mit jedem neuen Datenpunkt, und Skeptiker (unter anderem Tim Stolte und Marcel Burger) haben formale Einwände veröffentlicht, auf die Burger und Santostasi geantwortet haben. Der pragmatische Einsatz: eine grobe Referenz für die langfristige Bewertung — Phasen, in denen der Kurs am unteren Band klebte, markierten historisch tiefe Bärenmärkte, Berührungen des oberen Bandes Euphorie — und kein präzises Prognosewerkzeug, erst recht nicht für kurzfristiges Timing.

Beyond cycle positioning, gauge short-term sentiment with market-wide liquidations and BTC liquidation data.