Langzeithalter-MVRV

Glassnodes Analyse historischer UTXO-Ausgabewahrscheinlichkeiten ergab: Ruht eine Coin länger als rund 155 Tage, sinkt die Wahrscheinlichkeit, dass sie erneut ausgegeben wird, deutlich. Diese Schwelle teilt das Angebot in Langzeithalter (LTH, >155 Tage) und Kurzzeithalter (STH). LTH-MVRV berechnet den MVRV nur für die Langzeit-Kohorte — der aktuelle Kurs als Vielfaches der durchschnittlichen Kostenbasis der Veteranen.

Langzeithalter sind die Kohorte mit den niedrigsten Kosten, der größten Erfahrung und dem konsistentesten Verhalten: Sie akkumulieren durch Bärenmarkt-Böden hindurch und distribuieren in die Spätphase von Bullenmärkten. LTH-MVRV isoliert deren Gewinnlage. Extreme Höchstwerte bedeuten maximale Buchgewinne der Veteranen — und maximalen Anreiz zur Distribution; jedes große Zyklustop fiel mit erhöhtem LTH-MVRV zusammen. Werte nahe oder unter 1 bedeuten, dass selbst die Kohorte mit den niedrigsten Kosten im Minus liegt — historisch die Signatur von Kapitulationsböden.

Drei Hinweise: Die LTH-Kostenbasis ist sehr niedrig, weshalb LTH-MVRV in absoluten Zahlen weit über dem Standard-MVRV läuft — die Schwellenwerte sind nicht austauschbar. Glassnodes Version ist entitätsbereinigt (Kohortenzuordnung nach dem volumengewichteten Kaufzeitpunkt einer Entität, nicht je UTXO), und die Definitionen unterscheiden sich zwischen Datenanbietern, sodass Werte verschiedener Seiten nicht exakt übereinstimmen. Und der Indikator misst den Anreiz, nicht die Handlung — hohe Buchgewinne der Veteranen erzwingen kein Verkaufen; als Ergänzung dient LTH-SOPR, der den tatsächlich realisierten Gewinn zeigt, wenn sie verkaufen.

Beyond cycle positioning, gauge short-term sentiment with market-wide liquidations and BTC liquidation data.