MVRV người nắm giữ dài hạn

Phân tích của Glassnode về xác suất chi tiêu UTXO trong lịch sử cho thấy: khi một đồng coin nằm im quá khoảng 155 ngày, khả năng nó bị chi tiêu giảm mạnh. Ngưỡng đó chia lượng cung thành hai nhóm: người nắm giữ dài hạn (LTH, trên 155 ngày) và người nắm giữ ngắn hạn (STH). LTH-MVRV tính MVRV riêng cho nhóm dài hạn — giá hiện tại là bao nhiêu lần chi phí vốn trung bình của những người kỳ cựu.

Người nắm giữ dài hạn là nhóm có chi phí thấp nhất, giàu kinh nghiệm nhất và hành vi nhất quán nhất: họ tích lũy xuyên qua các đáy thị trường gấu và phân phối vào giai đoạn cuối thị trường bò. LTH-MVRV cô lập trạng thái lợi nhuận của nhóm này. Mức đọc cực cao nghĩa là lợi nhuận trên sổ sách của các tay kỳ cựu — và động cơ phân phối — đang ở mức tối đa; mọi đỉnh chu kỳ lớn đều trùng với LTH-MVRV ở vùng cao. Mức đọc quanh 1 hoặc dưới 1 nghĩa là ngay cả nhóm có chi phí thấp nhất cũng đang lỗ trên sổ sách, trong lịch sử đánh dấu các đáy đầu hàng.

Ba lưu ý. Chi phí vốn của nhóm LTH rất thấp, nên giá trị tuyệt đối của LTH-MVRV cao hơn nhiều so với MVRV thông thường — không thể dùng lẫn ngưỡng của hai chỉ số. Phiên bản của Glassnode có điều chỉnh theo thực thể (phân nhóm theo tuổi mua gia quyền theo khối lượng của từng thực thể ví, không theo từng UTXO riêng lẻ), và định nghĩa khác nhau giữa các nhà cung cấp dữ liệu, nên con số giữa các trang sẽ không khớp chính xác. Và nó đo động cơ, không phải hành động — lợi nhuận lớn của các tay kỳ cựu không buộc họ phải bán; hãy kết hợp với LTH-SOPR, chỉ số cho thấy mức lãi thực sự được hiện thực hóa khi họ bán ra.

Beyond cycle positioning, gauge short-term sentiment with market-wide liquidations and BTC liquidation data.