메이어 배수 밴드

Mayer Multiple은 초기 비트코인 투자자이자 팟캐스트 진행자인 Trace Mayer가 고안한 지표로, 현재 가격을 200일 이동평균선으로 나눈 값입니다. 가격이 장기 추세에서 얼마나 벗어나 있는지를 측정하는 가장 단순한 척도라고 할 수 있습니다. 이 차트는 주요 배수를 200DMA와 함께 움직이는 밴드로 표시합니다. 즉 1배(200일선 자체), 2.4배(역사적 과열 임계값), 0.8배(역사적 저평가 기준선)입니다.

2.4는 근거 없이 정한 어림수가 아닙니다. Mayer가 Preston Pysh(The Investor's Podcast)와 함께 진행한 백테스트에서 도출된 값입니다. 배수가 특정 임계값 아래에 있을 때만 매일 100달러씩 매수하는 시뮬레이션을 돌린 결과, 임계값을 2.4 이상으로 높여도 수익률이 더 이상 개선되지 않았습니다. 그래서 2.4는 역사적으로 투기가 지배하기 시작하는 경험적 경계선이 되었습니다. 2.4를 넘어선 모든 구간은 결국 1.5 아래로의 복귀로 이어졌으며, 사상 최저치는 2011년 말에 기록된 약 0.24입니다(초기 시장 데이터). 장기 평균은 약 1.4~1.5 수준입니다.

2013년과 2017년 사이클 고점에서는 배수가 2.4를 크게 웃돌았습니다. 그러나 MVRV 및 유사 지표들과 마찬가지로, 사이클 고점은 회차를 거듭할수록 낮아지고 있습니다. 시장이 성장하고 변동성이 축소되면서 가격이 200일선에서 극단적으로 벌어지는 정도가 줄었고, 2021년 무렵의 고점이 2.4를 넘어선 폭은 초기 사이클에 비해 훨씬 완만했습니다. 고정 임계값을 서로 다른 시대에 적용할 때는 어느 정도 할인해서 볼 필요가 있습니다.

이 지표는 가격과 장기 추세의 괴리를 재는 온도계로 보는 것이 좋습니다. 0.8배 부근 또는 그 이하의 수치는 역사적으로 장기 관점의 매집 구간을 나타냈고, 2.4배 상향 돌파는 투기가 지배하는 국면을 시사합니다. 한계는 모든 순수 가격 지표에 공통되는 것들입니다. 온체인 정보가 전혀 반영되지 않고, 임계값이 과거 데이터에 맞춰진 값이며, 표본이 겨우 십여 년과 몇 차례의 사이클에 불과해 통계적 신뢰성이 제한적입니다. MVRV-Z와 200주 이동평균 히트맵으로 교차 검증하시기 바랍니다.

Beyond cycle positioning, gauge short-term sentiment with market-wide liquidations and BTC liquidation data.