1年+ HODL 波浪

1 年 HODL 波浪 = 至少一年没有移动过的比特币占总供应量的比例。它是 HODL 波浪全谱图（本站另有 HODL 波浪供应分布与已实现市值 HODL 波浪两个专页）的「长期侧汇总切片」：把 1y-2y、2y-3y、3y-4y、4y-5y、5y-7y、7y-10y、10y+ 七个年龄段直接相加，得到一个 0 到 1 之间的比例——本图纵轴 0.62 即代表 62% 的供应超过一年未动。全谱图看筹码年龄结构的细节，本图用一条线回答一个问题：市场里有多大比例的币在被「拿住」。

HODL 波浪概念由 Unchained Capital 联合创始人 Dhruv Bansal 于 2018 年 4 月发表的《Bitcoin Data Science (Pt. 1): HODL Waves》首次提出，基于 UTXO 的天然时间戳属性：每一枚比特币都有「最后一次移动」的年龄。1 年线是全谱最常被单独引用的切片，因为一年恰好横跨多数投机周期——熬过一年不动的筹码，大概率属于有意持有而非遗忘在交易节奏里。衍生家族里，RHODL 比率（本站有专页）在同一思想上叠加了已实现市值加权。

该比例的涨落与价格大体反向：熊市与积累期,新买入的筹码逐月熬过一年线,比例稳步爬升——筹码从交易盘沉淀为持仓盘;牛市后期,沉睡的老币被高价唤醒换手,币龄清零,比例回落——每一轮牛市顶部附近都对应该曲线的局部拐点。数据源 bitcoin-data.com 的文档提示,历史上该比例的峰值区多落在 0.65-0.70 上方,常与熊市深处的「最大惜售」阶段重合(本站窗口内 2023 年末即出现过 0.7 上方的读数)。

两个系统性偏差：一，永久丢失的币（私钥遗失、早期未认领的挖矿产出）永远不会再移动，会一直垫高这个比例——分母里有一块「假装在 HODL」的死币；二，交易所冷钱包长期不动同样计入，其背后的实际所有权可能高频换手而链上无痕。因此绝对水平的含义有限，趋势方向与拐点才是信号。本站数据为近 4 年滚动窗口，更早周期的形态请参考数据源全史图表。

长期筹码动向之外，短期杠杆情绪可结合BTC 爆仓数据与资金费率交叉验证。