10年+ HODL 波浪

HODL 波浪全譜中最古老的一段：十年以上未移動的比特幣佔流通供應的比例。這是時間維度上最極端的鏈上過濾器——今天進入本檔的幣,最後一次移動發生在 2016 年中之前,即第二次減半前後。本頁數據從全譜緩存中直接取 >10y 段,數據源為 bitcoin-data.com。

五年段還混有相當比例的『拿得住的投資者』,十年段的構成則以不可逆狀態為主：估計有數百萬枚已永久丟失的幣（早期錢包丟失、私鑰損毀——多個研究機構對丟幣總量的估計集中在 300-400 萬枚區間,但無法精確驗證）,中本聰時代礦工從未動過的幣,以及極少數真正持有十年以上的活人。因此這條曲線的『行為信號』含量是全部年齡段中最低的,它更接近一塊幾乎只進不出的沉積層——但正因如此,它的任何異動都極其響亮：十年齡級老幣的大規模移動（哪怕只是錢包遷移）歷來都是鏈上偵探們的頭條事件。

本站窗口內該佔比從 2022-07 的 12.9% 穩步爬升至 2025-12 的峰值 18.85%,當前 17.8%。抬升的主要輸送帶是 2013-2015 時期買入/挖出且此後未動的幣陸續跨線。近月約 1 個百分點的回落同樣值得放大鏡觀察：其中既有分母效應,也可能包含真實的遠古幣移動——結合公開鏈上監測（大額遠古地址異動通常有專門報道）交叉驗證,比單看曲線更可靠。

把本頁當作比特幣的『地質層』讀數：它給出實際流通供應的硬折扣——若十年段佔比約 18%,則名義 2000 餘萬枚的流通量中,有約 360 萬枚在可預見的將來大概率不會參與定價。這直接影響所有以流通量為分母的估值指標（真實市值、真實換手率都被系統性高估/低估）。操作層面它幾乎沒有短線價值,唯一值得設置警報的是罕見事件：該佔比的突然顯著下降=遠古幣甦醒,歷史上此類事件即便最終證明只是錢包整理,也往往先引發市場情緒波動。

長期籌碼動向之外，短期槓桿情緒可結合BTC 爆倉數據與資金費率交叉驗證。