10年+ HODL 波浪

HODL 波浪全谱中最古老的一段：十年以上未移动的比特币占流通供应的比例。这是时间维度上最极端的链上过滤器——今天进入本档的币,最后一次移动发生在 2016 年中之前,即第二次减半前后。本页数据从全谱缓存中直接取 >10y 段,数据源为 bitcoin-data.com。

五年段还混有相当比例的『拿得住的投资者』,十年段的构成则以不可逆状态为主：估计有数百万枚已永久丢失的币（早期钱包丢失、私钥损毁——多个研究机构对丢币总量的估计集中在 300-400 万枚区间,但无法精确验证）,中本聪时代矿工从未动过的币,以及极少数真正持有十年以上的活人。因此这条曲线的『行为信号』含量是全部年龄段中最低的,它更接近一块几乎只进不出的沉积层——但正因如此,它的任何异动都极其响亮：十年龄级老币的大规模移动（哪怕只是钱包迁移）历来都是链上侦探们的头条事件。

本站窗口内该占比从 2022-07 的 12.9% 稳步爬升至 2025-12 的峰值 18.85%,当前 17.8%。抬升的主要输送带是 2013-2015 时期买入/挖出且此后未动的币陆续跨线。近月约 1 个百分点的回落同样值得放大镜观察：其中既有分母效应,也可能包含真实的远古币移动——结合公开链上监测（大额远古地址异动通常有专门报道）交叉验证,比单看曲线更可靠。

把本页当作比特币的『地质层』读数：它给出实际流通供应的硬折扣——若十年段占比约 18%,则名义 2000 余万枚的流通量中,有约 360 万枚在可预见的将来大概率不会参与定价。这直接影响所有以流通量为分母的估值指标（真实市值、真实换手率都被系统性高估/低估）。操作层面它几乎没有短线价值,唯一值得设置警报的是罕见事件：该占比的突然显著下降=远古币苏醒,历史上此类事件即便最终证明只是钱包整理,也往往先引发市场情绪波动。

长期筹码动向之外，短期杠杆情绪可结合BTC 爆仓数据与资金费率交叉验证。