累計幣天銷毀價值

CVDD（Cumulative Value-Days Destroyed，累計幣天銷毀價值）由分析師 Willy Woo 創建於 2018 年，2019 年 4 月與 David Puell 的《Experiments on Cumulative Destruction》研究一同公開發表。動機：幣天銷毀（CDD，本站另有專頁）記錄的是「老幣換手」的每日流量，Woo 想把這條流量累計起來，做成一條隨市場成熟不斷抬升的估值底線——他本人稱之為跟蹤「老幣移交給新買家」從而抬高市場感知底價的底部模型。

三步：先把每日 CDD 乘以當日價格得到當日的美元幣天銷毀（即 VDD）；再從創世起累計求和；最後除以市場年齡（天數）併除以 600 萬這個校準常數。Woo 與 Puell 在原文中坦承 600 萬是擬合出來的經驗係數，與任何比特幣基本面數據無關——這是該模型「實驗性」標籤的由來。結果是一條以美元計、幾乎只漲不跌的平滑曲線。

同一棵樹上的幾個分支各司其職：CDD 是每日流量（老幣動沒動）；VDD 倍數看這個流量的美元價值相對過去一年是冷是熱（偏頂部信號）；CVDD 把全部歷史流量累計歸一化，做成價格域的一條地板線（偏底部信號）；同源的轉移價格家族裡，終端價格（轉移價格×21）看頂、平衡價格（已實現價格−轉移價格）看底。本頁與它們的最大區別：CVDD 是可以直接和現貨價格對照的一條線，而非振盪器。

從公開圖表可查證：歷史上的週期大底（如 2015 年、2018 年底）現貨都下探到 CVDD 附近，該線因此被稱為「不斷抬升的地板」——熊市裡它仍在緩慢上行，給出一個隨時間抬高的底部參考（Woo 本人 2022 年 6 月公開提及當時 CVDD 約 1.54 萬美元，隨後的週期底部亦未跌破）。侷限同樣明確：600 萬係數純屬歷史擬合，Woo 自己聲明這類模型「不保證在未來週期繼續有效」；且幣價若長期遠離該線，參考意義隨距離衰減。當作深熊裡的地板座標之一，不要當作必然會到的目標價。

長期籌碼動向之外，短期槓桿情緒可結合BTC 爆倉數據與資金費率交叉驗證。